Рынки за месяц — апрель 2019

Основные азиатские фондовые индексы по итогам апреля продемонстрировали преимущественно положительную динамику на фоне публикации макроэкономических данных. Темпы роста ВВП Китая в I квартале 2019 года остались на уровне прошлого квартала и составили 6,4% г/г, превзойдя ожидания аналитиков. Кроме того, объем промышленного производства в марте текущего года увеличился на 8,5% г/г против расширения на 5,3% г/г в феврале, а объем розничных продаж за аналогичный период повысился на 8,7% г/г по сравнению с ростом на 8,2% г/г месяцем ранее. Улучшение данных показателей связано с прогрессом в торговых переговорах между Китаем и США, а также с принятием властями КНР мер, стимулирующих экономический рост в стране.

По итогам апрельского заседания Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне -0,1% годовых. При этом регулятор в очередной раз повторил, что планирует сохранять низкие процентные ставки на протяжении длительного периода времени, по меньшей мере, до весны 2020 года с учетом неопределенностей, связанных с состоянием экономики. Также в Японии представили данные по торговле, в соответствии с которыми в 2018 фискальном году дефицит торгового баланса составил 1,6 трлн иен ($14,2 млрд), в то время как в предыдущие два фискальных года наблюдался профицит. Слабое увеличение экспорта вызвано снижением спроса за рубежом на фоне усиления региональной конкуренции за технологические товары, а также торгового конфликта между КНР и США.

Российские фондовые индексы по итогам апреля продемонстрировали положительную динамику на фоне опубликованной макроэкономической статистики, а также заседания Банка России 26 апреля текущего года, по результатам которого регулятор оставил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. Также ЦБ отметил, что годовая инфляция в марте прошла локальный пик. В то же время риски замедления темпов роста мировой экономики сохраняются, а геополитические факторы могут привести к усилению волатильности на мировых товарных и финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания.

Росстат представил данные по инфляции, согласно которым за неделю с окончанием 22 апреля 2019 года показатель вырос на 0,1%, а с начала года – на 2%. В конце апреля годовая инфляция составляла 5,2% по сравнению с 5,3% в марте. Представленные данные подтверждают предположения о том, что, по всей видимости, пик роста инфляции в 2019 году пройден, в связи с чем ЦБ РФ может перейти к снижению ключевой процентной ставки в среднесрочной перспективе. 

Согласно представленным данным Минэкономразвития, темпы роста ВВП в I квартале 2019 года замедлились до 0,8% г/г с 2,7% г/г в IV квартале 2018 года на фоне сокращения торгового товарооборота. Кроме того, темпы роста оборота розничный торговли также снизились за аналогичный период до 1,8% г/г с 2,8% г/г кварталом ранее ввиду ускорения инфляции и замедления роста реальных заработных плат. В то же время в марте текущего года уровень безработицы снизился до 4,7% с 4,9% в феврале, что указывает на улучшение ситуации на отечественном рынке труда.

Основные европейские фондовые индексы по итогам месяца оказались на положительной территории. Согласно заявлению председателя Евросовета Дональда Туска, лидеры стран ЕС согласовали отсрочку Brexit до 31 октября 2019 года. При этом Тереза Мэй сохраняет за собой право пересмотреть стратегию выхода или совсем остановить процедуру Brexit. Также Палата общин Парламента Великобритании окончательно одобрила законопроект, предотвращающий Brexit без сделки. В то же время объем розничных продаж в Великобритании в марте 2019 года вырос на 6,7% г/г после расширения на 4% г/г месяцем ранее, что должно положительно отразиться на темпах экономического роста Соединенного Королевства.

На очередном заседании ЕЦБ сохранил ключевую ставку на уровне нуля. Представители Центробанка рассчитывают, что ставка останется без изменений как минимум до конца 2019 года, а возможно и дольше, чтобы удерживать инфляцию вблизи целевого уровня 2% годовых. По предварительным оценкам Евростата, темпы роста ВВП еврозоны в I квартале 2019 года составили 1,2% г/г против 1,1% г/г кварталом ранее. В свою очередь, темпы роста ВВП Франции за аналогичный период в годовом выражении ускорились до 1,1% (с 1% в прошлом квартале), а темпы роста ВВП Италии замедлились до 0,1% г/г с 0,6% г/г кварталом ранее. Представленные данные оказались выше прогнозных значений аналитиков, и в следующие 3 квартала экономика еврозоны, вероятно, будет расширяться аналогичными темпами.

Основные фондовые индексы США по итогам апреля отметились ростом на фоне публикации корпоративной отчетности, а также макроэкономической статистики. Согласно данным Министерства торговли, темпы роста ВВП США в годовом выражении в I квартале 2019 года составили 3,2% к/к против 2,2 к/к кварталом ранее, значительно превзойдя прогнозные значения аналитиков. Представленные данные несколько уменьшают вероятность замедления темпов роста экономики США в среднесрочной перспективе, однако столь высокое значение в I квартале от части вызвано тем, что американские компании наращивали свои запасы, опасаясь ухудшения торговых отношений между Пекином и Вашингтоном.

Объем розничных продаж в марте текущего года расширился на 3,6% г/г после роста на 2,2% г/г месяцем ранее благодаря повышенному спросу населения на автомобили, указывая на улучшение экономической ситуации в США. В то же время индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе в апреле текущего года остался без изменений по сравнению с мартом и составил 52.4 пункта, а PMI в секторе услуг за аналогичный период снизился с 55.3 пункта до 52.9 пункта. В целом данные отрасли продолжили расширяться, но третичный сектор экономики – более медленными темпами. 

В феврале 2019 года отрицательное сальдо торгового баланса снизилось до $49,9 млрд с $51,1 млрд в январе на фоне возросшего экспорта пассажирских самолетов, что может привести к увеличению дефицита в следующие месяцы из-за ситуации с самолетами Boeing 737 MAX. При этом торговый дефицит с Китаем в феврале сократился до $30,1 млрд с $33,2 млрд месяцем ранее, что может свидетельствовать о достижении США более выгодных условий торговли с КНР.