Nikkei 225 • 19,033.71 ▲9,5%
HANG SENG • 21,914.40 ▲5,1%
Shanghai Composite • 3,539.18 ▲15,9%
Биржевые индексы азиатско-тихоокеанского региона в IV квартале 2015 года приостановили свое продолжительное снижение, которое прежде всего было связано с опасениями по поводу замедления темпов роста китайской экономики.
Однако рынки не сумели продемонстрировать серьезную коррекцию, остановившись по итогам IV квартала вблизи однолетних минимумов, вопреки многочисленным мерам Народного банка Китая, направленным на стимулирование экономического роста КНР. В частности, регулятор в середине осени снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. до 5,1% и уменьшил норму обязательного резервирования на 0,5 п.п. до 17,5%.
Также НБК в декабре девальвировал юань на 1,6% в целях увеличения конкурентоспособности китайских промышленных корпораций за рубежом. Именно из-за снижения уровня деловой активности китайских промышленников вторая крупнейшая экономика мира замедлила свой рост в III квартале прошедшего года до 6,9% годовых, что ниже целевых темпов в 7% годовых. В таких условиях Пекину приходится рассчитывать на сферу услуг страны, которая, впрочем, также начинает демонстрировать негативные тренды.
На этом фоне мы ожидаем, что НБК продолжит проводить либерализацию финансовых рынков и в 2016 году. В частности, регулятор может снова прибегнуть к понижению процентной ставки или уменьшению нормы банковского резервирования. Тем не менее данные меры окажут лишь ограниченное влияние на фондовый рынок и на экономическую конъюнктуру в целом, так как Китай продолжает переходить к новой для себя модели экономики, при которой сфера услуг преобладает над промышленной отраслью. Этому процессу будут соответствовать более медленные темпы роста ВВП.
В такой ситуации, возможно, на помощь Пекину придет решение МВФ о включении юаня в корзину резервных валют с 1 октября 2016 года, поскольку это должно оказать стимулирующее воздействие на внешнеторговую деятельность Китая. Тем не менее правительство страны должно будет проводить дальнейшее смягчение монетарной политики, чтобы стабилизировать экономическую конъюнктуру в КНР.