Недельный обзор рынков (09.01 – 13.01.2017)

Ключевые азиатские фондовые индексы завершили торговую неделю разнонаправленно. Японский Nikkei 225 упал на фоне укрепления иены, а китайский Shanghai Composite – на фоне опасений о замедлении роста экономики страны. Японская экономика укрепляется: в ноябре профицит счета текущих операций расширился на 28% г/г до 1,4 трлн иен ($9,8 млрд) во многом благодаря положительному сальдо внешней торговли. Кроме этого, в декабре вырос индекс потребительского доверия и всех его компонентов до наивысшей с сентября 2013 года отметки в 43.1 пункта по сравнению с 40.9 пункта месяцем ранее.

Несмотря на сильные макроэкономические данные, рост китайской экономики может замедлиться. В декабре увеличение потребительских цен замедлилось до 2,1% г/г, но ожидается, что инфляция ускорится в январе в преддверии китайского Нового года. В то же время темп роста индекса цен производителей продукции продолжил ускорение в декабре и составил 5,5% г/г на фоне увеличения цен на уголь и другое сырье. Тем не менее темп роста экономики Китая может замедлиться из-за попыток правительства ликвидировать потенциальный пузырь на рынке недвижимости.

Кроме того, в декабре наблюдалось падение профицита торгового баланса до 275 млрд юаней ($40,8 млрд). Данная тенденция может усугубиться, если Трамп введет протекционистские меры против Китая. Наличие негативных факторов, влияющих на экономику КНР, вынудило Мировой Банк снизить прогноз темпов роста ВВП Поднебесной до 6,5% г/г в 2017 году.

Основные российские фондовые индексы закрылись в красной зоне по итогам недели, несмотря на преимущественно положительную статистику. На индексы оказал влияние негативный внешний фон, а также отсутствие драйверов роста. Российская экономика продолжает укрепляться умеренными темпами. По окончательным данным Росстата, темп роста цен в России за 2016 год достиг исторически наименьшего значения в 5,4%, а с 1 по 9 января 2017 года составил 0,3%. 

Несмотря на положительные макроэкономические данные, нет единого мнения о темпах роста экономики страны в 2017 году. Международное рейтинговое агентство Moody’s снизило прогноз роста российской экономики с ожидаемых в сентябре 1,5% г/г до 1% г/г из-за давления на экономику со стороны геополитических конфликтов и западных санкций.

Всемирный Банк придерживается другого мнения: экономика России продемонстрирует рост в 1,5% г/г, а не 1,4% г/г, как прогнозировалось ранее благодаря завершению адаптации экономики России к более низкому уровню цен на нефть. Оптимистично на российскую экономику смотрит и Минэкономразвития РФ. МЭР считает, что рост ВВП страны в 2017 году будет выше собственной оценки в 0,6% г/г. Кроме того, ускорятся темпы роста реальных зарплат, а безработица снизится.

Ключевые фондовые индексы Европы по итогам недели закрылись в зеленой зоне на фоне преимущественно положительной статистики. Индекс FTSE 100 продолжил ежедневно обновлять рекорды закрытия за фоне ослабления фунта стерлингов. Минувшая неделя характеризовалась выходом преимущественно позитивной статистики. Промышленное производство в еврозоне в ноябре расширилось на 1,5% м/м после увеличения на 0,1% м/м месяцем ранее на фоне существенного улучшения показателя во Франции. Также во Франции в декабре выросли потребительские цены на 0,3% м/м после нулевого роста в предыдущие два месяца, а в Великобритании цены на недвижимость существенно выросли на 1,7% м/м в основном за счет низких ставок на ипотеку и недостатка предложения.

Однако в 2017 году спрос на недвижимость может упасть в условиях более низких темпов роста экономики и снижения покупательской способности. Негативной новостью стало также расширение дефицита торгового баланса до 4,2 млрд фунтов стерлингов ($5,1 млрд) из-за роста импорта промышленных товаров. Тем не менее глава Банка Англии Марк Карни считает, что выход Великобритании из ЕС больше не является главным экономическим фактором риска, что позволит Банку Англии пересмотреть свой экономический прогноз на 2018 год.

Экономика Германии продолжает рост: по итогам ноября профицит торгового баланса Германии расширился до 21,7 млрд евро, при этом были зафиксированы месячные максимумы по объемам экспорта и импорта в евро эквиваленте. Благодаря этому, а также расширению внутреннего спроса, ВВП Германии в 2016 году расширился на 1,9% г/г, показав лучший с 2011 года результат. Несмотря на снижение темпов роста объемов промышленного производства до 0,4% м/м в ноябре, в зимний период ожидаются более высокие темпы роста благодаря увеличению промышленных заказов и улучшению настроений потребителей.

Основные американские фондовые индексы продемонстрировали разнонаправленную динамику по итогам недели, несмотря на преимущественно положительную статистику. В среду состоялась долгожданная пресс-конференция избранного президента США Дональда Трампа. Инвесторов разочаровало то, что не было озвучено новой информации, были лишь подтверждения ранее озвученных тезисов. Рынок труда США продолжает показывать сильные результаты: число обратившихся за пособием по безработице в США в первую неделю 2017 года составило 247 тыс. 

Количество обращений держится ниже критической отметки в 300 тыс. 97 недель подряд. Кроме того, в ноябре увеличилось число вакансий на 1,3% м/м до 5,5 млн, а число уволившихся по собственному желанию возросло до 3,1 млн человек. Это свидетельствует об уверенности населения в экономике. Между тем, по предварительным данным Мичиганского университета, индекс потребительских настроений в январе уменьшился до 98.1 пункта после рекордных 98.2 пункта в декабре.

Несмотря на положительную статистику, по данным Всемирного Банка, рост экономики США в 2016 году составил 1,6% г/г, что ниже прогноза, в связи с чем рост экономики страны будет ограничен 2,2% г/ г в 2017-2018 годах. На прошедшей неделе состоялись выступления глав многих Федеральных резервных банков. Однако между ними нет единого мнения касательно повышения ставки ФРС США. Ожидаемое количество повышений ставок рознится от одного до трех в 2017 году.

Мировые цены на нефть по итогам недели снизились на фоне публикации статистики. Запасы нефти в США за неделю, которая закончилась 6 января, увеличились на 4,1 млн баррелей по сравнению с неделей ранее до 483,1 млн баррелей. Кроме этого, Baker Hughes Inc. заявила о росте числа нефтяных буровых установок в мире в декабре на 5,6% м/м до 1772 штуки, а в США – на 9,3% м/м до 634 штуки. Положительным фактом выступили заявления министра нефти ОАЭ Сухейля аль-Аазруи о том, что страны Персидского залива сократили добычу «черного золота» в соответствии с договоренностями. Саудовская Аравия сократила добычу нефти сильнее, чем требовалось, и готова рассмотреть возможность продления таких мер еще на 6 месяцев. Между тем IEA повысила целевой прогноз по нефти марки WTI на текущий год: ожидается, что средневзвешенная цена в 2017 году составит 52,5 долл. за баррель, а в 2018 году – 55,2 долл. за баррель.

По итогам недели доллар ослаб к евро. Иена укрепилась относительно доллара. Рубль укрепился по отношению к доллару и евро, несмотря на падение цен на нефть.