Недельный обзор рынков
(12.10.20–16.10.20)

Азиатские фондовые рынки продолжают следить за макроэкономической статистикой, публикуемой в Китае. Согласно опросу экономистов Reuters, ВВП Китая в III квартале 2020 года вырастет на 5,2% г/г после расширения на 3,2% г/г кварталом ранее. Официальные данные будут опубликованы в понедельник, 19 октября. Позитивное влияние на экономику оказывает ситуация на внешнеторговых рынках: в сентябре 2020 года импорт товаров в Китай расширился на 13,2% г/г при росте экспорта на 9,9% г/г. Тем самым, объём импортных поставок в Поднебесную в сентябре достиг максимального месячного значения в истории и добрался до отметки $203 млрд.

В то же время потребительская инфляция в Китае в сентябре 2020 года упала до 1,7% г/г. Данные темпы роста цен в стране стали минимальными за последние 19 месяцев. Влияние на показатель, как и во всём мире, продолжает оказывать снижение цен на энергоносители.

Согласно прогнозу МВФ, ВВП Поднебесной в 2020 году вырастет на 1,9% г/г. В случае реализации прогноза Китай станет единственной крупной экономикой, которая продемонстрирует рост ВВП в 2020 году.

Росстат пересмотрел темпы спада объёмов промышленного производства в стране в мае-августе 2020 года: с 9,6% г/г до 7,9% г/г в мае, с 9,4% г/г до 7,1% г/г в июне, с 8,1% г/г до 5,9% г/г в июле и с 7,2% г/г до 4,2% г/г в августе. В результате, с учётом сокращения показателя на 5% г/г в сентябре 2020 года, объём промышленного производства в стране за первые 9 месяцев текущего года упал на 2,9% г/г.

Счётная палата РФ спрогнозировала падение российской экономики в 2020 году на 4,2-4,8% г/г, ухудшив прогноз Министерства экономического развития РФ, предполагавший сокращение показателя на 3,9% г/г. Согласно заявлению ведомства, ни один из вариантов прогноза Минэкономразвития РФ — ни базовый, ни консервативный — не учитывает риски второй волны распространения коронавирусной инфекции. Вместе с тем, как показывает мировая ситуация, данные риски являются существенными. В то же время, согласно прогнозам МВФ, в 2020 году экономика РФ сократится на 4,1% г/г.

Министерство финансов РФ опубликовало данные об исполнении федерального бюджета в сентябре 2020 года. Федеральный бюджет РФ за рассматриваемый период был исполнен с дефицитом в размере 209 млрд. руб. при дефиците бюджета за первые 9 месяцев 2020 года в размере 1,9 трлн. руб. В 2020 году Министерство финансов РФ прогнозирует исполнение российского бюджета с дефицитом 4,7 трлн. руб., что составит, по прогнозам, около 4,4% от годового ВВП. Позитивной новостью стал тот факт, что темпы сокращения доходов бюджета в сентябре снизились до 14% г/г с 28% г/г месяцем ранее. В частности, темпы спада нефтегазовых поступлений сократились с 42% г/г в августе до 36% г/г в сентябре.

Дефицит бюджета РФ в 2020 году практически целиком будет профинансирован выпуском новых ОФЗ для внутреннего рынка.

Европейские фондовые индексы находятся под давлением риска второй волны распространения коронавирусной инфекции. На текущей неделе количество новых зарегистрированных случаев заболевания в Европе ежедневно превышало 100 тыс. человек. В данной связи участники рынка ожидают введения новых ограничительных мер. Так в ночь с пятницы на субботу в нескольких регионах Франции вновь начал действовать комендантский час.

Потребительская дефляция в еврозоне в сентябре 2020 года составила 0,3% г/г. Последний раз подобное снижение цен в годовом выражении в еврозоне наблюдалось в феврале 2015 года, то есть более 5,5 лет назад. Заметное влияние на показатель оказывает снижение стоимости энергоносителей — без учёта изменения цен на продукты питания, алкоголь и энергоносители потребительская инфляция в еврозоне в сентябре составила 0,2% г/г.

Негативной новостью для рынков стал рост уровня безработицы в Великобритании в августе 2020 года до 4,5% c 4,1% в июле. Показатель расширился до максимального за последние 39 месяцев значения. На этом фоне логичным кажется шаг Банка Англии, который запросил у местных банков информацию относительно их готовности в возможному введению нулевых или отрицательных процентных ставок. Крайний срок ответа на запрос регулятора — 12 ноября, тогда как ближайшее заседание Банка Англии намечено на 5 ноября.

Американские фондовые индексы по итогам недели продемонстрировали незначительную позитивную динамику, несмотря на в целом отрицательную повестку. Количество первичных обращений за пособиями по безработице в США за неделю с окончанием 10 октября 2020 года составило 898 тыс. Результат превзошёл как показатель прошлой недели (845 тыс.), так и прогнозный показатель (810 тыс.). Индикатор находится в диапазоне 800-900 тыс. уже 7 недель кряду, превышая среднее значение за январь-февраль 2020 года более чем в 4 раза. 

Среди позитивной макростатистики — рост объёма розничных продаж в сентябре 2020 года на максимальные за последние 3 месяца 1,9% м/м. Увеличение сентябрьского показателя связывают с возвращением ряда американских школ к очным занятиям, что стимулировало связанные с данных фактом расходы домохозяйств. В годовом выражении объём розничных продаж в Штатах в сентябре расширился на 5,4%.

На текущей неделе стартовал сезон корпоративной отчётности. Первыми за III квартал 2020 года отчитались американские банки. Общий тренд — рост финансовых показателей инвестиционных банков на фоне высоких результатов трейдинговых подразделений, а также снижение показателей банков, предоставляющих услуги физическим лицам. JP Morgan Chase & Co (JPM) зафиксировал снижение выручки на 0,2% г/г, до $29,9 млрд., при росте чистой прибыли на 4% г/г, до $9,4 млрд. Инвестиционный банк Goldman Sachs (GS) добился почти двукратного роста чистой прибыли — с $1,8 млрд. в III квартале 2019 года до $3,5 млрд. в III квартале 2020 года. Выручка банка за рассматриваемый период расширилась на 28,6% г/г и достигла $10,8 млрд. Инвестиционный банк Morgan Stanley (MS) нарастил чистую прибыль на 26% г/г, до $2,6 млрд. Выручка Bank of America (BAC) сократилась на 11,6% г/г и составила $20,3 млрд., в то время как его чистая прибыль за тот же период упала на 15,8% г/г, до $4,4 млрд. 

Причина резкого снижения чистой прибыли — рост резервных отчислений на покрытие возможных убытков по кредитам в условиях глобального распространения коронавирусной инфекции. Низкие процентные ставки и снижение спроса на кредиты привели к падению чистой прибыли банка Citigroup Inc (С) на 34,2% г/г, до $3,2 млрд. Выручка банка за период сократилась на 6,9% г/г и составила $17,3 млрд.

За неделю с окончанием 9 октября 2020 года объём коммерческих запасов нефти в США сократился на 3,8 млн. баррелей. Результат превзошёл прогноз, согласно которому снижение показателя должно было составить 2,1 млн. баррелей. Кроме этого за неделю с окончанием 16 октября 2020 года количество активных нефтяных буровых установок в США расширилось на 12 ед., до 205 ед. Последний фактор, наряду с ростом числа новых выявленных случаев заболевания коронавирусной инфекцией в мире, по нашему мнению, окажет заметное негативное влияние на котировки энергоносителей в начале следующей недели.

Снижение нефтяных котировок негативно отразилось на стоимости валютных пар с участием российского рубля. В частности, за текущую неделю доллар окреп по отношению к рублю на 1,2%.