Недельный обзор рынков (13.05.19 — 17.05.19)

Прошедшая неделя ознаменовалась отрицательной динамикой основных азиатских фондовых индексов.

После повышения тарифов на китайский экспорт со стороны США 10 мая власти Китая объявили о возможных ответных мерах в торговой войне. С 1 июня текущего года Пекин может ввести тарифы от 5% до 25% на 5000 наименований американских товаров общей стоимостью $60 млрд. В апреле объем промышленного производства в Китае увеличился лишь на 5,4% г/г, что стало минимумом с марта 2016 года. Объем розничных продаж за тот же период вырос на 7,2% г/г, что стало самими низкими темпами роста розничных продаж с мая 2003 года. Однако Государственный комитет по делам развития и реформ Китая заявил, что сложившаяся ситуация в экономике находится под контролем и обещал принять все необходимые меры для защиты прав интеллектуальной собственности, стимулирования потребления и поддержания отечественных производителей

В Японии в апреле объем новых заказов в машиностроении, по предварительным данным, сократился на 33,4% г/г, что стало самыми быстрыми темпами снижения показателя с ноября 2009 года. В прошлом месяце индекс экономических обозревателей в стране Восходящего солнца повысился до 45.3 пункта, но все еще остается ниже отметки в 50 пунктов, что свидетельствует о пессимистичных ожиданиях представителей бизнеса относительно перспектив роста японской экономики. По мнению главы Банка Японии Харухико Куроды, цены в стране растут медленными темпами в связи с сокращением экспорта и производства на фоне снижения оптимизма производителей, которое, в свою очередь, вызвано неопределенностью в торговых отношениях США и Китая – ключевых торговых партнерах Японии.

С 13 по 17 мая отечественные фондовые индексы продемонстрировали положительную динамику на фоне умеренно благоприятной внешней и внутренней конъюнктуры.

По предварительной оценке Росстата, рост ВВП России в I квартале 2019 года составил только 0,5% г/г после 2,7% г/г в IV квартале 2018 года. Показатель оказался минимальным с IV квартала 2017 года, когда темпы роста экономики составили 0,3% г/г. Также Федеральная таможенная служба РФ представила данные по внешней торговле. В январе-марте положительное внешнеторговое сальдо составило $51,1 млрд, что на 5,8% больше показателя за январь-март прошлого 2018 года. Экспорт из России в январе-марте 2019 года увеличился на 1,4 % г/г до $104,9 млрд, тогда как импорт наоборот снизился на 2,4% г/г до $53,8 млрд.

В период с 7 по 13 мая индекс потребительских цен вырос на 0,06%, а с начала мая – на 0,12%. При сохранении таких темпов роста, по итогам мая инфляция может составить 0,3% м/м и 5,1% г/г. По подсчету ЦБ, чистый вывоз капитала частным сектором из РФ за первые 4 месяца 2019 года в январе-апреле возрос почти в 2 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до $34,7 млрд. На конец апреля доля иностранных инвесторов в ОФЗ выросла до 27,1% с 26,2% месяцем ранее. С начала 2019 года нерезиденты увеличили объем вложений в ОФЗ на 455 млрд руб. Опубликованная статистика носит смешанный характер и свидетельствует о разнонаправленных тенденциях в экономике страны.

По итогам прошедшей недели основные европейские фондовые индексы закрылись на положительной территории на фоне публикации большого объема макроэкономической статистики и решения Дональда Трампа отложить повышение тарифов на европейские автомобили на 6 месяцев.

В Великобритании по итогам первых 3-х месяцев 2019 года индекс заработных плат составил 3,2% в годовом выражении. Объем промышленного производства в еврозоне в марте уменьшился на 0,6% г/г или 0,3% м/м. Данные свидетельствуют о том, что экономика Соединенного Королевства продолжает замедляться.

В Германии, по предварительным данным, ВВП в I квартале 2019 года увеличился на 0,4% к/к или 0,6% г/г после того, как последние два квартала ВВП страны снижался. В еврозоне ВВП в I квартале 2019 года вырос на 1,2% г/г, а в странах ЕС – на 1,5% г/г. В Германии в апреле индекс потребительских цен составил 2% г/г, что выше чем в среднем по еврозоне, а во Франции за тот же период индекс потребительских цен составил только 1,4 г/г. В мае индекс доверия инвесторов Sentix в еврозоне неожиданно вырос до 22.5 пункта после 5.2 пункта месяцем ранее, что может быть обусловлено некой «разрядкой» в ходе Brexit и предстоящими выборами в Европарламент.

С 13 по 17 мая американские фондовые индексы продемонстрировали отрицательную динамику, несмотря на публикацию сильных макроэкономических данных.

После вступления в силу 10 мая новых торговых пошлин в размере 25% на китайские товары на сумму $200 млрд и неудачи в последнем раунде переговоров, состоявшихся на прошлой неделе, Трамп поручил торговому представителю Роберту Лайтхайзеру начать увеличение пошлин на оставшиеся китайские товары на сумму $325 млрд. Таким образом, американский президент хочет обложить пошлинами весь китайский импорт. Новые тарифы будут введены со следующего месяца в случае, если Китай не пойдет на уступки в заключении торгового соглашения. Экономический советник Трампа Ларри Кудлоу полагает, что следующая встреча на высшем уровне между лидерами США и КНР может состояться в конце июня на саммите G20, но представители Китая данную информацию не подтвердили.

В апреле объем розничных продаж в США уменьшился на 0,2% м/м на фоне ожиданий роста на 0,2% м/м в связи со снижением продаж автомобилей, что является маркером неуверенности потребителей. Базовые розничные продажи без учета автомобилей увеличились в апреле на 0,1% м/м, также не дотянув до ожиданий. Объем промышленного производства за тот же период сократился на 0,5% м/м. Число первичных заявок на пособие по безработице на прошедшей неделе опустилось до 212 тыс. с 228 тыс. неделей ранее. Таким образом, рынок труда по-прежнему остается сильным. По предварительным данным, в мае индекс доверия потребителей от Мичиганского университета неожиданно вырос с 97.8 пункта в прошлом месяце до 102.4 пункта, тогда как изменений в индексе не ожидалось. Показатель достиг максимума за последние 15 лет.

С 13 по 17 мая нефтяные котировки выросли, отыгрывая снижение добычи «черного золота». На неделе был опубликован ежемесячный доклад ОПЕК. По данным организации экспортеров нефти, добыча «черного золота» в странах ОПЕК в апреле осталась на уровне марта в 30,03 млн б/с. Таким образом, ОПЕК выполнила сделку по сокращению добычи на 150%. По оценкам МЭА, к окончанию II квартала 2019 года рынок «черного золота» может стать дефицитным вследствие снижения поставок нефти из Венесуэлы и Ирана. По данным EIA, коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 5,4 млн баррелей. Согласно агентству Baker Hughes, на прошедшей неделе число активных буровых установок в США уменьшилось на 3 до 802 ед.

Российский рубль укрепился относительно доллара и евро на фоне роста цен на нефть. Поддержку российской валюте также оказало успешное размещение Минфином новых выпусков ОФЗ. Доллар существенно укрепился к евро вследствие публикации слабой статистики в Европе и сильных данных в США.