Недельный обзор рынков (15.08 – 19.08.2016)

Ключевые азиатские фондовые индексы завершили неделю разнонаправленно. Отрицательную динамику японскому индексу Nikkei 225 придало продолжение укрепления курса национальной валюты. Курс японской иены продолжает расти, несмотря на заявления представителей власти о возможном введении дополнительных мер стимулирования экономики.

В начале недели в японии внимание участников рынка было приковано к публикации данных по ВВП за II квартал 2016 года. По предварительным данным темпы роста японской экономики оказались хуже ожиданий аналитиков. За отчётный период объемы японского ВВП не изменились, в то время как аналитики прогнозировали прирост на 0,2% г/г. Темпы роста внутреннего потребления замедлились до 0,2% г/г против 0,5% г/г в прошлом квартале. Падение внутреннего спроса также подтверждает опубликованное сальдо торгового баланса за июль.

За отчетный период японский импорт сократился на 24,7% г/г, составив 5,2 трлн. иен ($52 млрд.). Импорт снижается 19-й месяц подряд, что вызвано глобальным падением цен на нефтегазовые продукты. Объем японского экспорта составил 5,7 трлн. иен ($57 млрд.), что на 13% ниже, чем за аналогичный период годом ранее.Снижение экспорта связано с укреплением национальной валюты к доллару США практически на 17% с начала 2016 года. Заместитель министра финансов Масацугу Асакава заявил, что японское правительство предпримет меры по ослаблению национальной валюты при сохранении текущей динамики японской иены.

Политика количественного смягчения, примененная Банком Японии, не принесла существенных результатов. Укрепление национальной валюты уменьшает привлекательность инвестиций в японские компании. Это связано как со снижением ценовой конкурентоспособности японских товаров на международных рынках, так и с сокращением финансовых результатов компаний, вызванным изменением курса национальной валюты.

Котировки основных российских фондовых индексов по итогам торговой недели показали разнонаправленное движение. На российском рынке инвесторы наблюдали за публикацией финансовых результатов компаний нефтегазового сектора.

Российские нефтегазовые компании ОАО «Роснефть», ПАО «Газпром» и нефтехимическая компания ПАО «СИБУР Холдинг» опубликовали финансовые результаты за I полугодие 2016 года. «Роснефть» и «Газпром» продемонстрировали снижение финансовых результатов, в то время как «СИБУР Холдинг» зафиксировал рост показателей. Выручка «Роснефти» снизилась на 14,2% г/г до 2,3 млрд. руб., а выручка «Газпрома» упала на 6,4% г/г до 2 трлн.

В то же время выручка «СИБУР Холдинга» выросла на 10% г/г до 178,3 млрд. руб., а чистая прибыль расширилась до 40 млрд, что на 39% г/г больше, чем за аналогичный период годом ранее.Чистая прибыль «Роснефти» обвалилась на 45,8% г/г до 108 млрд. руб., а «Газпром» зафиксировал чуть менее негативное падение на 31% г/г до 194 млрд. руб. Финансовые показатели крупнейших нефтегазовых компаний страны снизились, несмотря на рост объемов добычи, что связано с глобальным ростом предложения на рынке нефти и неустойчивым спросом.

Однако при продолжении коррекции нефтяных котировок вверх финансовые результаты компаний нефтегазового сектора в последующих отчетных периодах могут превзойти ожидаемые уровни.

Ключевые фондовые индексы Европы закончили торговую неделю в красной зоне. Внимание европейских финансовых рынков было приковано к публикации данных по инфляции в еврозоне за июль.

Также в течение недели инвесторы наблюдали за выпуском макроэкономической статистики по еврозоне. Евростат опубликовал окончательные данные по индексу потребительских цен в еврозоне за июль. CPI вырос на 0,2% г/г против прироста на 0,1% г/г в июне. Результаты совпали с ожиданиями участников рынка.

Основными драйверами подъема инфляции выступили рост среднего чека в ресторанах и кафе, а также увеличение стоимости овощей и фруктов. При этом снижение стоимости топлива для транспорта, мазута и газа оказывали негативное воздействие на рост инфляции.

В целом экономические настроения в еврозоне начали восстанавливаться. Европейский центр экономических исследований (ZEW) опубликовал индекс экономических настроений ZEW по Германии и еврозоне за август.Несмотря на то, что в Германии индекс оказался отрицательным и составил -0,5 пункта против результата в -6,8 пункта месяцем ранее, в еврозоне индекс экономических настроений вырос на 19,3 пункта до 4,6 пункта.

Глава ZEW Ахим Вамбах заявил, что индекс частично восстановился от резкого падения, которое было вызвано новостью о выходе Великобритании из Евросоюза. На сегодняшний день можно сделать вывод, что резко негативные сценарии последствий Brexit были слишком переоценены.

Основные американские фондовые индексы завершили торговую неделю разнонаправленно. В течение недели инвесторы наблюдали за публикацией макроэкономической статистики, а также выпуском «минуток» заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США.

Бюро статистики труда США опубликовало данные по изменению количества заявок на пособие по безработице за неделю. Данные оказались позитивнее ожиданий аналитиков и составили 256 тыс. шт. Количество первичных обращений за пособием по безработице находится на уровне ниже 300 тыс. шт. уже 76-ю неделю подряд. Рынок труда США продолжает укрепляться, что является положительным знаком для американской экономики. Опубликованный индекс цен потребителей впервые за последние 5 месяцев не продемонстрировал положительную динамику и остался на уровне прошлого месяца.

В это же время индекс CPI без учета изменения цен на продукты питания и энергоносители вырос на 0,1% м/м. Инфляция продолжает находиться ниже целевого уровня ФРС. Опубликованные протоколы июльского заседания FOMC свидетельствуют о маловероятности повышения ставки в сентябре.Мнения чиновников ФРС касательно необходимости повышения ключевой процентной ставки разделились. Сторонники повышения процентной ставки подкрепляли свою позицию сильным рынком труда, занятость на котором находится на предкризисном уровне.

Ключевым аргументом противников повышения процентной ставки стало сохранение инфляции ниже целевого значения. В июле инфляция не изменилась к результатам предыдущего месяца, что снижает вероятность повышения ключевой процентной ставки на ближайшем заседании.

За прошедшую неделю нефтегазовый рынок взлетел в связи со слухами на тему достижения договоренности по координации добычи нефти на неформальной встрече стран-участниц ОПЕК в Алжире.

Также положительную динамику нефтяным котировкам придала публикация Энергетического Информационного Агентства (EIA) США по еженедельному изменению запасов сырой нефти. Уровень запасов снизился на 2 млн. бар., в то время как рынок ожидал роста на 0,3 млн. бар., что положительно отразилось на динамике нефтяных котировок.

Курс японской иены продолжает укрепление к доллару США. Российский рубль укрепился к доллару США в связи с положительной динамикой на рынке нефти.