Недельный обзор рынков (18.05.20–22.05.20)

Народный Банк Китая на неделе принял решение сохранить базовую ставку по 1- летним кредитам для первоклассных заёмщиков (Loan Prime Rate, LPR) на уровне 3,85% годовых. Соответствующая ставка по 5-летним кредитам была сохранена на уровне 4,65% годовых. Вместе с тем, премьер-министр КНР Ли Кэцян заявил, что правительство страны намеревается увеличить государственные расходы в рамках борьбы с экономическими последствиями распространения коронавирусной инфекции. В 2020 году дефицит государственного бюджета страны будет увеличен на 1 трлн. юаней ($140 млрд.). Дополнительные расходы бюджета будут, в частности, связаны с финансированием проектов, которые создадут 9 млн. рабочих мест. В условиях неопределённости Коммунистическая партия Китая также отказалась от установления целевых ориентиров по темпам роста экономики страны в 2020 году. 

Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне -0,1% годовых, в то время как цель по доходности 10-летних государственных облигаций была сохранена на уровне 0% годовых. По итогам заседания регулятор объявил о новой программе фондирования для местных коммерческих банков на сумму 30 трлн. иен ($280 млрд.). Данные средства банки должны будут направить на выдачу беспроцентных кредитов без обеспечения малому и среднему бизнесу. По предварительным данным, ВВП Японии в I квартале 2020 года сократился на 0,9% к/к после спада на 1,9% к/к в IV квартале 2019 года. В годовом выражении сокращение японской экономики в I квартале 2020 года составило 3,4%. Негативное влияние на показатель оказали сокращение инвестиционных программ местными корпорациями, а также заметный спад спроса на продукцию японского экспорта. Последний раз экономика Японии сокращалась 2 квартала подряд во II-III кварталах 2014 года.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в рамках пресс-конференции не исключила падения ВВП РФ во II квартале 2020 года на 8% г/г. В то же время, согласно предварительной оценке Росстата, ВВП страны в I квартале 2020 года расширился на 1,6% г/г. Обновлённый прогноз Министерства экономического развития РФ предполагает сокращение российского ВВП по итогам года на 5% г/г. В условиях стабилизации потребительской инфляции на уровне 3% годовых, поддержку российской экономике может оказать возможное снижение ключевой ставки ЦБ РФ с текущих 5,5% годовых на заседании 19 июня 2020 года. 

Росстат опубликовал данные о динамике промышленного производства в РФ в апреле 2020 года. Объём промышленного производства в стране сократился на 9,2% м/м и на 6,6% г/г. Основная причина снижения показателей – приостановка деятельности ряда предприятий на время действия указов президента РФ о введении нерабочих дней. 

Правительство РФ уточнило условия предоставления льготных кредитов системообразующим предприятиям. На льготный кредит по ставке не выше 5% годовых могут рассчитывать компании, чья выручка во II квартале 2020 года снизится не менее чем на 30% г/г, а также те, кто по итогам II квартала 2020 года сохранил не менее 90% сотрудников от их численности на 1 мая 2020 года. По оценкам Министерства экономического развития РФ, к системообразующим на данный момент можно отнести 1151 российское предприятие. Общая сумма льготных кредитов, которые могут быть выданы в рамках программы, оценивается в 436 млрд. руб. В дополнение к условиям предоставления льготных кредитов, компаниям, получившим такой кредит, будет запрещено выплачивать дивиденды в течение всего периода субсидирования при его максимальной продолжительности в 12 месяцев. 

Правительства Германии и Франции выступили с инициативой создания единого европейского фонда объёмом 500 млрд. евро для финансирования посткризисного восстановления экономики еврозоны. Данный фонд предполагается финансировать из бюджетов стран, входящих в блок. Согласно заявлению президента Франции Эмманюэля Макрона, средства фонда планируется использовать по 4-м направлениям: санитарная защита, «бюджетный импульс», экология и экономический суверенитет. Более детальный план создания фонда должен быть представлен на следующей неделе.

Ситуация в европейской экономике, как показатели данные о динамике индексов PMI в производственном секторе и сфере услуг, продолжает ухудшаться. По предварительным данным, производственный индекс PMI в еврозоне в мае 2020 года составил 39.5 пункта после 33.4 пункта месяцем ранее. Корпорации отмечают продолжение тренда по сокращению рабочего персонала, несмотря на частичное ослабление ранее введённых ограничительных мер. Потребительская инфляция в еврозоне, согласно данным Европейского статистического агентства, в апреле 2020 года сократилась до минимального уровня с сентября 2016 года – до 0,3% г/г с 0,7% г/г месяцем ранее. Причиной столь резкого сокращения темпов роста цен в регионе является снижение стоимости энергоносителей на 9,7% г/г.

Большой блок макроданных, отражающих влияние распространения коронавирусной инфекции на экономику, был опубликован в Великобритании. Объём розничных продаж в стране в апреле 2020 года сократился на 18,1% м/м после спада на 5,2% м/м месяцем ранее. В годовом выражении стоимость реализованных товаров в апреле 2020 года сократилась на 23,1%. Кроме этого в апреле 2020 года количество поданных заявок на пособие по безработице в Великобритании достигло 856,5 тыс. после 5,4 тыс. месяцем ранее. Результат превзошел показатель прошлого месяца в 158 раз.

Великобритания объявила о том, что после Brexit планирует применять новый тарифный режим под названием «Глобальный тариф Великобритании» или UKGT, который будет проще и дешевле для импорта товаров и услуг в страну, чем «Единый внешний тариф ЕС» или EU GET. Новый тарифный режим должен быть утверждён до конца года и вступит в силу с января 2021 года. В рамках нового механизма Великобритания отменит пошлины на 60% импорта, сохранив тарифы, в частности, на продукцию сельскохозяйственного сектора, сектора автомобилестроения и рыболовства.

Сенат США одобрил законопроект о выделении $2 трлн. на предотвращение экономических последствий распространения коронавируса. Средства, выделяемые в рамках законопроекта, инициированного Демократической партией, будут направлены в бюджеты отдельных штатов, а также на увеличение социальных выплат, в том числе на финансирование выплат по пособиям по безработице и создание фонда для сотрудников критически важных сфер. По итогам недели с окончанием 16 мая 2020 года число первичных обращений за пособиями по безработице в США составило 2,44 млн. заявок после 2,69 млн. заявок, поданных неделей ранее. Показатель существенно превышает докризисный уровень. За 5 недель, предшествующих резкому скачку числа первичных обращений за пособием по безработице среднее значение индикатора составляло 228 тыс. Текущий показатель превышает данный в более чем 10 раз.

Ситуация в производственном секторе США, как и в сфере предоставления услуг, продолжает ухудшаться, о чём свидетельствуют данные о динамике соответствующих индексов PMI. Производственный индекс PMI, по предварительным данным, в мае 2020 года составил 39.8 пункта, в то время как соответствующий индекс в сфере услуг остановился на отметке 36.9 пункта. Корпорации фиксируют снижение числа заказов со стороны клиентов, которые откладывают свои покупки в ожидании большей определённости. Согласно протоколам апрельского заседания ФРС США, члены регулятора считают весьма вероятным возникновение дополнительных вспышек заболеваемости коронавирусом в ближайшей и среднесрочной перспективе, прогнозируя медленный рост потребительских расходов даже после снятия большинства ограничительных мер.

Национальная ассоциация риэлторов опубликовала данные о количество совершённых сделок на рынке вторичного жилья США. В апреле 2020 года показатель составил 4,33 млн. сделок в годовом выражении, опустившись на 16,9% г/г. За тот же период количество выданных разрешений на строительство составило 1,07 млн. в годовом выражении. Показатель сократился на 17% г/г и достиг минимальной за 5 лет отметки. Число начатых строительств составило 0,89 млн. в годовом выражении, сократившись на 30% г/г. Подобная динамика показателей рынка жилья обусловлена карантинными ограничениями, действующими на территории США. В большинстве крупных Штатов строительство не относится к жизненно важным сферам бизнеса.

Объём коммерческих запасов нефти в США за неделю с окончанием 15 мая 2020 года сократился на 5 млн. баррелей после спада на 0,7 млн. баррелей неделей ранее. Запасы коммерческой нефти в США сокращаются вторую неделю подряд. По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, число активных буровых установок в США за неделю с окончанием 22 мая 2020 года сократилось на 21 ед., до 237 ед. Таким образом, индикатор упал до минимального уровня с июля 2009 года, сократившись на 65% с начала 2020 года. В данной связи участники рынка прогнозируют повсеместное сокращение нефтедобычи, что должно привести к балансировке спроса и предложения и к поддержанию нефтяных котировок.

Рост нефтяных котировок способствовал незначительному укреплению российской валюты по отношению к доллару и евро даже в условиях публикации слабой макроэкономической отчётности в РФ.