Недельный обзор рынков (19.10.20–23.10.20)

Прошедшая неделя ознаменовалась смешанной динамикой основных азиатских фондовых индексов. По итогам III квартала 2020 года ВВП Поднебесной вырос на 4,9% г/г и 2,7% к/к по сравнению с увеличением на 3,2% г/г и 11,5% к/к во II квартале. Темпы расширения китайской экономики остаются высокими, особенно на фоне других стран. В сентябре текущего года объем промышленного производства в Китае увеличился на 6,9% г/г, а объем розничных продаж возрос на 3,3% г/г. Также в сентябре уровень безработицы в Китае составил 5,4%, что является минимумом с начала пандемии. Народный банк Китая сохранил без изменения основную процентную ставку – ставку по 1-летним кредитам для первоклассных заемщиков (1Y Loan Prime Rate) – на уровне 3,85% годовых. В свою очередь, ставка по 5-летним кредитам также осталась без изменений на уровне 4,65% годовых. Решение Народного банка было ожидаемо, поскольку китайская экономика после пандемии восстанавливается полным ходом и пока, по мнению Центробанка, не нуждается в дополнительных стимулирующих мерах. 

По предварительным данным, индексы деловой активности в Японии в октябре 2020 года свидетельствуют о продолжающемся сокращении деловой активности. Композитный индекс PMI в Стране восходящего солнца в октябре оказался на уровне 46.7 пункта. Деловая конъюнктура в Японии остается одной из самых слабых среди развитых стран, так как после пандемии индексы стабильно остаются ниже критического уровня в 50 пунктов. Кроме того, в сентябре базовый индекс потребительских цен в Японии снизился на 0,3% г/г после сокращения на 0,4% г/г месяцем ранее. Влияние проинфляционных факторов на экономику страны остается минимальным.

С 19 по 23 октября отечественные фондовые индексы продемонстрировали положительную динамику. По итогам заседания ЦБ РФ ключевая ставка была сохранена без изменения на уровне 4,25% годовых. В пресс-релизе Центробанк отмечает, что в среднесрочной перспективе дезинфляционные риски по- прежнему преобладают над проинфляционными, хотя на краткосрочном горизонте проинфляционные риски несколько возросли. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с дальнейшим развитием ситуации с пандемией коронавируса в России. ЦБ РФ скорректировал прогноз по инфляции на конец 2020 года до диапазона 3,9-4,2% г/г. В дальнейшем Центробанк будет принимать решение по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. 

Прогноз регулятора по сокращению ВВП страны в 2020 году составляет 4-5% г/г. В свою очередь, в 2021 году ЦБ прогнозирует расширение экономики на 3-4% г/г, в 2022 году – на 2,5-3,5% г/г, а в 2023 году – на 2-3% г/г. По мнению главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, пространство для смягчения монетарной политики еще есть, поэтому базовый сценарий на 2021 год – стимулирующая ДКП. По оценке Минэкономразвития, в январе-сентябре 2020 года ВВП РФ снизился на 3,5% г/г. По итогам года Министерство также ожидает падения ВВП на уровне 4% в годовом выражении. 

На неделе с окончанием 19 октября индекс потребительских цен увеличился на 0,1%. С начала октября инфляция составила 0,3%, а с начала года – 3,2%. В сентябре 2020 года оборот розничной торговли в РФ в номинальном выражении вырос на 1,4% г/г также как и в августе, но в реальном выражении сократился на 3% г/г. Кроме того, в сентябре безработица в России снизилась до 6,3% с 6,4% месяцем ранее. В III квартале 2020 года денежные доходы населения снизились на 0,2% г/г, реальные денежные доходы уменьшились на 3,6% г/г, а реальные располагаемые доходы сократились на 4,8% г/г.

Прошедшую неделю основные европейские фондовые индексы завершили разнонаправленно. По предварительным данным агентства Markit, индекс PMI в промышленности еврозоны по итогам октября 2020 года составил 54.4 пункта по сравнению с 53.1 пункта в сентябре, при этом индекс PMI в секторе услуг еврозоны заметно снизился до 46.2 пункта по сравнению с 48 пунктами месяцем ранее. Таким образом, сектор услуг утянул композитный индекс PMI в регионе ниже критической отметки 50 пунктов до 49.4 пункта. Давление на сектор услуг оказывает ухудшение эпидемиологической обстановки в регионе. 

По данным Евростата, в еврозоне в октябре индекс потребительских настроений также снизился до -16 пунктов с -14 пунктов месяцем ранее. Последние 5 месяцев индекс практически не изменяется и сохраняется вблизи отметки -15 пунктов. С одной стороны, это может указывать на стабилизацию ситуации. С другой стороны, значение индекса еще далеко от уровней начала 2020 года. По предварительным данным, в Великобритании в октябре 2020 года индекс PMI в промышленности составил 53.3 пункта против 54.1 пункта месяцем ранее, а индекс PMI в секторе услуг составил 52.3 пункта против 56.1 пункта в сентябре. 

В сентябре 2020 года розничные продажи в стране увеличились на 1,5% м/м по сравнению с ростом на 0,9% м/м месяцем ранее. В свою очередь, индекс потребительских настроений в Великобритании по итогам октября составил -31 пункт по сравнению с -25 пунктами в сентябре. В настоящий момент индекс находится на уровне мая, когда в стране еще бушевала пандемия коронавируса. По данным Национального статистического бюро, индекс потребительских цен в Великобритании в сентябре 2020 года увеличился на 0,5% г/г. Таким образом, инфляция в стране ускорилась с 0,2% г/г в августе. По данным опроса Reuters, Банк Англии оставит ключевую ставку неизменной на текущем уровне 0,1% годовых как минимум до конца 2022 года, но вводить отрицательные ставки не будет.

С 19 по 23 октября американские фондовые индексы продемонстрировали отрицательную динамику. По предварительным данным агентства Markit, индекс PMI в промышленности США в октябре 2020 года незначительно вырос до 53.3 пункта против 53.2 пункта месяцем ранее. В свою очередь, индекс PMI в секторе услуг страны увеличился до 56 пунктов по сравнению с 54.6 пункта в сентябре. Восстановление деловой активности в Соединенных штатах продолжается, несмотря на возросшее число случаев заболевания коронавирусом. 

По данным Минфина США, в сентябре 2020 года дефицит бюджета США составил $125 млрд по сравнению с дефицитом в размере $200 млрд в августе. Накопленным итогом за последние 12 месяцев дефицит федерального бюджета страны достиг $3,1 трлн, что является абсолютным рекордом. Число первичных заявок на получение пособия по безработице на неделе с окончанием 16 октября составило 787 тыс. по сравнению с 842 тыс. неделей ранее. Общее число американцев, получающих пособия по безработице составило 8,4 млн человек по сравнению с 9,4 млн неделей ранее. После недельной паузы восстановление рынка труда в США возобновилось, что является позитивным сигналом. 

В сентябре 2020 года в США было выдано 1,55 млн новых разрешений на строительство жилой недвижимости (в годовом исчислении), при этом показатель полностью отыграл падение из-за коронавируса и восстановился до уровня января текущего года. Также в сентябре число начатых строительств домов составило 1,42 млн в годовом исчислении, но данный индикатор пока еще находится ниже уровней начала года. В то же время объем продаж жилой недвижимости на вторичном рынке составил 6,5 млн домов в годовом выражении. 4-й месяц подряд показатель демонстрирует сильный рост. Статистика по рынку недвижимости свидетельствует о постепенном восстановлении рынка недвижимости, что также указывает на высокий оптимизм среди населения.

С 19 по 23 октября нефтяные котировки отметились высокой волатильностью и заметно снизились. По данным Минэнерго США (EIA), на неделе с окончанием 16 октября коммерческие запасы нефти в США снизились на 1 млн баррелей после сокращения на 3,8 млн баррелей неделей ранее. Средний уровень добычи нефти в стране за рассматриваемую неделю составил 9,9 млн б/с по сравнению с 10,5 млн б/с неделей ранее. По данным агентства Baker Hughes, на неделе с окончанием 23 октября число активных буровых установок в Соединенных Штатах выросло на 6 ед. до 211 ед., а общее число буровых установок возросло на 5 ед. до 287 ед.

По итогам недели российский рубль заметно укрепился относительно доллара и евро, несмотря на падение нефтяных котировок. В свою очередь, доллар ослаб по отношению к евро и иене в связи с тем, что демократы и республиканцы в США близки к принятию нового пакета помощи экономики.