Недельный обзор рынков (19.12 – 23.12.2016)

Два из трех основных азиатских фондовых индекса показали падение на минувшей неделе. Инвесторы продолжили фиксировать свои позиции по мере приближения новогодних праздников. На прошедшей неделе состоялось очередное заседание банка Японии. Регулятор не решился на изменение денежно-кредитной политики. 

Таким образом, он продолжит ежегодно скупать государственные облигации в объеме 80 трлн. иен ($677 млрд.). По мнению Центробанка, этого достаточно, чтобы японская экономика восстанавливалась умеренными темпами, несмотря на слабый внутренний спрос и общее охлаждение мировых рынков. Так, в ноябре 2016 года импорт сократился на 8,8% м/м при одновременном снижении экспорта на 0,4% м/м.

В то же время кабинет министров Японии улучшил свой прогноз по темпам роста ВВП – в 2017 году показатель расширится на 1,5% г/г в реальном выражении после увеличения на 1,3% г/г в текущем году. Номинальный ВВП поднимется на 2,5% г/г. Однако, учитывая текущую картину по внутреннему и внешнему спросу, подобные цифры могут быть не достигнуты.

Ключевые российские фондовые индексы скорректировались вниз по итогам прошедшей недели на фоне небольшого снижения котировок нефти марки Brent. На минувшей неделе ЦБ РФ продолжил чистку банковского сектора. Лицензий лишились сразу 6 кредитных организаций - АО «Вологдабанк», АКБ «МИРЪ», ПАО «ИДЕЯ Банк», АО «ФОРУС Банк», КБ «Межрегиональный клиринговый банк» и НКО «Столичная расчетная палата». Таким образом, с начала года были отозваны уже 110 лицензий по сравнению с 104 за весь 2015 год. Это должно повысить эффективность российского банковского сектора и увеличить доверие населения к нему.

В то же время в России наблюдается замедление темпов инфляции - за неделю с окончанием 19 декабря потребительские цены выросли на 0,1%. При этом с начала года товары и услуги подорожали на 5,3% против 12,9%, отмеченных в аналогичном периоде прошлого года. На пресс- конференции в пятницу президент России Владимир Путин заявил, что ожидает инфляцию на уровне 5,5% г/г по итогам 2016 года.

Основные европейские фондовые индексы окрасились на минувшей неделе в зеленый цвет. Положительное влияние на индексы оказал выход позитивной макростатистики в еврозоне и Великобритании. Решение о выходе Великобритании из Евросоюза пока не оказало существенного негативного влияния на экономику страны. 

Так, согласно окончательным данным, ВВП Великобритании увеличился в III квартале 2016 года на 2,2% г/г после подъема на 2,1% г/г в предыдущем квартале. Этому способствовал высокий внутренний спрос, а также более позитивная динамика финансового сектора, чем ожидалось на фоне Brexit. При этом в еврозоне также наблюдаются положительные тенденции. Так, впервые с июня 2013 года был зафиксирован рост индекса PPI в Германии – он увеличился на 0,1% г/г по итогам ноября после падения на 0,4% г/г в предыдущем месяце.

Позитивным фактором выступило удорожание энергоносителей. Кроме того, благодаря стимулирующему воздействию программы количественного смягчения в стране улучшается деловой климат – соответствующий индекс Ifo, рассчитываемый Институтом Экономических Исследований, вырос в декабре на 0,6 пункта до 111 пунктов, что стало максимальным уровнем с февраля 2014 года.

Ключевые американские фондовые индексы закрылись по итогам прошедшей недели в плюсе. Внимание инвесторов было приковано к публикации очередной порции макроэкономической статистики с рынка труда США, а также к выходу данных по темпам роста экономики страны. Экономика США развивается более стремительными темпами, чем ожидалось.

Согласно окончательным данным, ВВП США расширился в III квартале 2016 года на 3,5% к/к в годовом выражении, что оказалось на 0,3 п.п. лучше первоначальной оценки. Ключевым драйвером роста экономики по-прежнему остается сильный внутренний спрос. Дополнительную поддержку в рассматриваемом квартале оказало увеличение экспорта сои из-за плохого урожая в Аргентине и Бразилии. Благоприятная конъюнктура сохраняется и на американском рынке труда.

Так, количество первичных обращений за пособиями по безработице составило в США за неделю с окончанием 17 декабря 275 тыс. Показатель находится ниже критической отметки в 300 тыс. уже 94 недели подряд, что является самым долгим периодом с 1970 года. На этом фоне следующее ужесточение монетарной политики ФРС США может состояться уже в I квартале наступающего года – в 2017 году регулятор намерен прибегнуть к повышению ставок три раза.

Котировки «черного золота» изменились разнонаправленно. Негативным фактором выступил выход отрицательной статистики по запасам нефти в США. Так, согласно данным Энергетической информационной администрации (EIA), за неделю с окончанием 16 декабря показатель увеличился на 2,3 млн. барр., тогда как аналитики прогнозировали его снижение. Кроме того, на минувшей неделе был зафиксирован рост буровых установок по добыче нефти. По данным нефтесервисной компании Baker Hughes, их количество увеличилось на 13 единиц до 523 штук. Однако поддержку стоимости нефти оказывают ожидания сокращения добычи ключевыми странами-производителями.

Курс российского рубля продолжил укрепление по отношению к доллару и евро. В то же время курс доллара немного снизился относительно евро и иены в рамках технической коррекции.