Недельный обзор рынков (20.02 – 24.02.2017)

Ключевые азиатские фондовые индексы, за исключением гонконгского Hang Seng, закрылись в зеленой зоне по итогам недели. Макроэкономический новостной фон в регионе не был насыщенным, в связи с чем азиатские рынки в большей степени отыгрывали динамику западных площадок. 

Тем не менее в начале недели были опубликованы данные по уровню деловой активности в промышленном секторе Японии, указавшие на восстановление третьей крупнейшей экономики мира. Согласно предварительным оценкам агентства Markit, индекс менеджеров по закупкам в промышленном секторе Японии поднялся в феврале до максимальной за 35 месяцев отметки в 53.5 пункта. Результат оказался лучше прогнозов аналитиков, ожидавших снижения индикатора.

В целом деловая активность в промышленном секторе Японии растет на протяжении шести месяцев подряд преимущественно за счет повышения экспортных заказов на фоне ослабления иены. Однако в январе, по данным Таможенной службы Японии, экспорт увеличился на 1,3% г/г, что оказалось ниже прогнозов аналитиков из-за сокращения поставок в США на 6,6% г/г ввиду неопределенности вокруг политики Дональда Трампа. В результате, Япония в январе зафиксировала дефицит торгового баланса, который составил $9,7 млрд., впервые за 5 месяцев.

Российские фондовые индексы оказались в минусе, несмотря на преимущественно положительный новостной фон. Международное рейтинговое агентство Moody’s изменило прогноз суверенных рейтингов России с «негативного» на «стабильный». Moody’s связывает улучшение прогноза с принятием властями среднесрочной стратегии фискальной консолидации, которая должна снизить зависимость правительства от нефтегазовых поступлений и разрешить постепенное пополнение резервных запасов.

В то же время МЭР улучшило прогноз по инфляции на февраль до 4,6-4,8% г/г. Ранее ведомство ожидало темпы роста цен в 4,7-4,9% г/г. Поводом к пересмотру оценки стала нулевая инфляция за период с 6 по 12 февраля. Также неделя отметилась публикацией множества финансовых отчетов крупнейших российских корпораций за 2016 год. Так, выручка ПАО «Газпром нефть» увеличилась на 2,4% до 1,7 трлн. руб., а чистая прибыль по МСФО подскочила на 82,5% г/г и составила 200 млрд. руб.

Улучшение результатов обусловлено ростом объемов добычи нефти и реализации нефтепродуктов на 8,2% г/г и 2,9% г/г соответственно. Выручка ПАО «ФСК ЕЭС», в свою очередь, выросла на 26% г/г до 218,4 млрд. руб. благодаря росту тарифов и увеличению выработки электроэнергии. Чистая прибыль по РСБУ увеличилась в 5,9 раз по сравнению с 2015 годом и достигла 106,7 млрд. руб.

Ключевые фондовые индексы Европы завершили неделю преимущественно в красной зоне на фоне высоких рисков политической неопределенности в регионе. Так, инвесторы находятся в ожидании президентских выборов во Франции в мае. Опросы показывают, что у кандидата от ультраправой партии Национальный фронт Марии Ле Пен высокие шансы на победу. Партия поддерживает идеологии протекционизма и евроскептицизма, поэтому победа Марии Ле Пен может усилить политические риски в Европе и подорвать устои ЕС. Помимо политики, площадки оценивали целый блок опубликованной макростатистики.

Так, согласно предварительным данным агентства Markit, совокупный индекс менеджеров по закупкам в зоне евро вырос до 70-месячного максимума в 56 пунктов, что свидетельствует о стабильном восстановлении экономики региона. Несмотря на это, инфляция в зоне евро по-прежнему существенно не дотягивает до целевого показателя ЕЦБ в 2% г/г. Базовый индекс CPI, не учитывающий цен на топливо и продукты питания, вырос в январе всего на 0,9% г/г. В Великобритании также наблюдается уверенный экономический рост, однако Brexit все же начинает оказывать давление на настроения частного сегмента и домохозяйств.

Согласно скорректированным данным, ВВП Великобритании вырос в IV квартале 2016 года на максимальные за полтора года 0,7% к/к. Обновленная оценка превысила предварительные данные на 0.1 п.п. благодаря более стремительному росту промышленного сектора страны. Тем не менее было зафиксировано снижение инвестиций в британскую экономику на 1% к/к. Также замедлился рост расходов населения, в то время как сектор услуг показал самые медленные темпы роста за 7 месяцев.

Американские фондовые индексы продемонстрировали положительную динамику. Ключевым событием недели стала публикация протоколов февральского заседания ФРС США, на котором регулятор оставил монетарную политику без изменений. Протоколы показали, что члены совета директоров Федрезерва наблюдают улучшение ситуации в экономике страны. Также представители регулятора считают, что предложения Дональда Трампа по экономической политике помогут ускорить рост. В связи с этим Центробанк сможет повысить процентные ставки «достаточно скоро».

Впрочем такая формулировка не удовлетворила инвесторов, в связи с чем прогнозы рынка по количеству повышений ставок в 2017 году снизились до двух с ранее ожидаемых трех раз. Тем не менее в ходе своего выступления глава Федерального резервного банка Филадельфии Патрик Харкер отметил высокую вероятность повышения ставки на мартовском заседании ФРС. При этом он добавил, что поддерживает три повышения ставки в этом году.

Однако опубликованная макростатистика некоторым образом снизила вероятность такого развития событий. По предварительным данным агентства Markit, совокупный индекс PMI в Соединенных Штатах опустился с январского 14-месячного максимума в 55.8 пункта до 54.3 пункта. В то же время количество обращений за пособием по безработице в США составило за неделю с окончанием 17 февраля 244 тыс., что оказалось выше прогнозов аналитиков. Показатель вырос до трехнедельного максимума.

Котировки нефти марок Brent и Light Sweet немного выросли по итогам недели. Основную поддержку стоимости энергоносителя оказала публикация отчета о запасах нефти в США. Согласно данным Агентства энергетической информации (EIA), запасы углеводорода в стране выросли за неделю с окончанием 19 февраля на 0,6 млн. барр., в то время как аналитики ожидали роста на 3,4 млн. барр. Также нефтяной рынок положительно отреагировал на сокращение экспорта «черного золота» из Саудовской Аравии.

Эр-Рияд снизил поставки энергоносителя в декабре 2016 года на 244 тыс. барр. в сутки по сравнению с месяцем ранее. Цены на золото достигли трехмесячного максимума на фоне снижения курса доллара, связанного с отсутствием конкретики касательно следующего повышения ставки в протоколах заседания ФРС. В то же время спрос на защитный актив растет ввиду политических рисков в Европе.

Евро ослаб по отношению к доллару ввиду растущих рисков политической неопределенности в ЕС. Курс доллара, в свою очередь, снизился по отношению к большинству валют после публикации протоколов заседания ФРС. Рубль укрепился к американской и европейской валютам во многом благодаря удорожанию нефти.