Недельный обзор рынков (22.03.21–26.03.21)

20 марта состоялось заседание Народного банка Китая по вопросам денежно- кредитной политики. Регулятор не преподнес сюрпризов и, как и ожидалось, сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на уровне 3,85% годовых, а пятилетнюю ставку – на уровне 4,65% годовых. Основные инструменты монетарной политики Народного банка Китая остаются неизменными на протяжении уже 11 месяцев, поскольку текущие условия являются комфортными для активного восстановления китайской экономики. Тем не менее регулятор заверил, что в финансовой системе страны еще есть место для дальнейшего увеличения объема ликвидности в случае необходимости.

По данным Статистического бюро Японии, в марте 2021 года в регионе Токио базовый индекс потребительских цен (без учета динамики цен свежих продуктов питания) снизился на 0,1% годовых. Дефляция в японской столице наблюдается уже 8 месяцев кряду, но необходимо отметить, что ее темпы существенно замедляются. Для сравнения, в феврале базовый ИПЦ сократился на 0,3% г/г, в январе – на 0,4% г/г, а в декабре прошлого года – на 0,9% г/г. Положительно на динамике потребительских цен сказывается увеличение стоимости энергоносителей и восстановление внутреннего спроса в стране. Данный показатель выступает в качестве опережающего для оценки потребительской инфляции в масштабах всей страны. Напомним, что базовый ИПЦ в Японии в феврале 2021 года снизился на 0,2% г/г. Динамика потребительских цен находится в рамках прогноза Банка Японии, который в обозримом будущем не намерен повышать процентные ставки.

По предварительным данным Jibun Bank, в Японии в марте 2021 года PMI в секторе производства составил 52 пункта против 52.4 пункта в феврале, а PMI в секторе услуг – 46.5 пункта против 46.3 пункта в феврале. Индексы изменились незначительно, сектор услуг все еще выглядит слабо, но есть надежды на повышение деловой активности в ближайшие месяцы благодаря отмене чрезвычайного положения в Стране восходящего солнца.

Внешнеторговый оборот России в январе 2021 года составил $43,8 млрд, что на 8,1% ниже, чем в январе прошлого года. Объем экспорта снизился в январе на 13,7% г/г преимущественно из-за падения экспорта энергоносителей. В то же время объем импорта за указанный месяц увеличился на 1,8% г/г. Профицит внешнеторгового баланса по итогам января составил $8,9 млрд, что близко к средним значениям за прошлый год.

По данным Росстата, за неделю с окончанием 22 марта индекс потребительских цен в стране вырос на 0,2%, а с начала марта – на 0,5%. Годовой показатель инфляции можно оценить на уровне 5,7%, также как и на конец февраля. Возможно, что инфляция практически достигла своего пика, это станет понятно в ближайшие несколько недель. Тем не менее Банк России поступил упреждающе, повысив на прошлой неделе ключевую ставку на 25 б.п. Это должно помочь замедлить рост цен в стране. Центробанк не исключает повышения ставки и на следующих заседаниях.

По данным ЦБ РФ, в феврале 2021 года чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ составил 60 млрд руб., тогда как месяцем ранее, в январе, приток средств составлял 9 млрд руб. Тенденция к оттоку сформировалась с учетом вновь возникшей санкционной повестки и, вероятно, сохранится в марте. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 1 марта снизилась до 22,7% по сравнению с 23,4% по состоянию на 1 февраля года.

Информационное агентство IHS Markit представило предварительные данные за март 2021 года по деловой активности в еврозоне. Индекс PMI в секторе услуг составил 48.8 пункта против 45.7 пункта в феврале, а индекс PMI в производственном секторе – 62.4 пункта против 57.9 пункта в феврале. Очевидно, что в настоящий момент именно производственный сектор обеспечивает восстановление экономики еврозоны, тогда как сектор услуг остается под давлением из-за сохраняющихся карантинных ограничений.

По данным Национального бюро статистики Великобритании, инфляция в стране по итогам февраля существенно замедлилась до 0,4% г/г по сравнению с 0,7% г/г по итогам января. Базовая инфляция также замедлилась до 0,9% г/г с 1,4% г/г в январе и стала самой низкой с августа 2020 года. Кроме того, за указанный месяц розничные продажи в Великобритании продемонстрировали рост на 2,1% м/м по сравнению с падением на 8,2% м/м в январе. Тем не менее объем розничных продаж все еще остается на 3,7% ниже, чем в феврале 2020 года. По предварительным данным IHS Markit, в марте 2021 года PMI в секторе услуг Великобритании вырос до 56.8 пункта с 49.5 пункта в феврале, а PMI в секторе производства также увеличился до 57.9 пункта с 55.1 пункта в феврале.

Центральный банк Германии опасается, что в I квартале 2021 года немецкая экономика может значительно сократиться из-за действующих антивирусных ограничений, которые затрагивают сектор услуг и в некоторой степени сектор строительства. При этом производственный сектор остается основой текущего восстановления национальной экономики Германии. В марте, по оценке IHS Markit, PMI в секторе производства Германии достиг исторического максимума с 1996 года. Кроме того, индекс делового климата в стране, по подсчетам Ifo, в марте достиг уровня, который был до объявления пандемии, на фоне рекордного количества заказов на промежуточные товары. Бундесбанк рассчитывает, что восстановление экономики Германии начнется во II квартале, в том числе за счет смягчения погодных условия, вакцинации и снижения заболеваемости коронавирусом.

По данным Бюро экономического анализа, третья финальная оценка темпов роста ВВП США в IV квартале 2020 года составила 4,3% к/к в годовом выражении. Первая и вторая оценки составляли 4% к/к и 4,1% к/к соответственно. Консенсус-прогноз аналитиков относительно темпов роста американской экономики в 2021 году составляет около 7% годовых, причем наибольшие темпы восстановления будут наблюдаться во II и III кварталах. По предварительным данным IHS Markit, в марте 2021 года индекс PMI в производственном секторе США составил 59 пунктов против 58.6 пункта в феврале, а индекс PMI в секторе услуг – 60 пунктов против 59.8 пункта в феврале. Карантинные меры в Соединенных Штатах практически отсутствуют, вакцинация идет быстрыми темпами, и это находит отражение в рекордных показателях деловой активности.

В феврале 2021 года личные доходы американцев снизились на 7,1% м/м по сравнению с ростом на 10,1% м/м месяцем ранее. Основная причина такой динамики – уменьшение социальных выплат населению со стороны государства. В то же время личные расходы американцев за аналогичный месяц уменьшились лишь на 1% м/м по сравнению с увеличением на 3,4% м/м в январе. По данным Департамента труда, за неделю с окончанием 20 марта количество первичных обращений за пособиями по безработице в США составило 684 тыс. по сравнению с 781 тыс. обращений неделей ранее. Впервые с момента начала пандемии показатель оказался ниже 700 тыс. Улучшение ситуации на рынке труда США налицо, но необходимо, чтобы такая тенденция получила продолжение. В настоящий момент 3,9 млн американцев получают выплаты по пособиям по безработице.

С 22 по 26 марта нефтяные котировки отметились небольшим снижением. Прежде всего, сырьевой рынок остается под давлением, пока наблюдаются проблемы с поставками вакцин от коронавируса. Также определенные опасения вызывает рост запасов нефти в последние 5 недель.

На прошедшей неделе цены на нефть показали крайне высокую волатильность на фоне блокировки движения нефтяных танкеров в Суэцком канале в результате аварии контейнеровоза. Эксперты считают, что произошедшее событие окажет серьезное влияние на время доставки грузов, но не приведет к значительному росту цен на нефть, в частности из-за пониженного спроса на углеводороды в Европе на фоне третьей волны коронавируса.

По данным Минэнерго США (EIA), запасы нефти на неделе с окончанием 19 марта увеличились на 1,9 млн баррелей. В свою очередь, по данным Baker Hughes, на неделе с окончанием 26 марта число активных буровых установок в США увеличилось на 6 ед. до 324 ед.

Рубль существенно ослаб в паре с долларом и евро на фоне высокой волатильности цен на нефть, возросших геополитических рисков и обвала курса турецкой лиры после увольнение главы Центробанка Турции. В свою очередь, доллар продолжил укрепляться по отношению к евро, иене и корзине мировых валют в целом ввиду отсутствия четкого растущего тренда на фондовых площадках.