Недельный обзор рынков (23.01 – 27.01.2017)

Фондовые индексы АТР выросли по итогам торговой недели. Несмотря на то, что Дональд Трамп подписал соглашение о выходе из ТТП, инвесторы продолжили покупки акций на фоне царящего на мировых рынках оптимизма и позитивных макроэкономических данных. Каскад опубликованной статистики по Японии особенно воодушевил участников рынка. 

Рост экспорта в декабре 2016 года на 5,4% г/г, вызванный оживлением в международной торговле и одновременным падением курса иены к доллару, а также ускорение инфляции в стране до 0,3% г/г, дают возможность предположить о начале увеличения темпов роста экономики страны. Стоит также отметить, что в 2017 году данные тенденции могут продолжиться, чему будет способствовать исчерпание эффекта высокой базы.

Отечественные фондовые индексы завершили торги ускоренным подъемом. Закрепление стоимости нефти около отметки $55 за баррель марки Brent, наряду с действиями новой администрации США, существенно повысило привлекательность отечественного фондового рынка: за январь 2017 года иностранные инвестиции составили $472 млн., в то время как за весь 2016 год объем инвестиций составил $837 млн. 

На неделе участники рынка с интересом наблюдали за отчетностью отечественных ритейлеров. Согласно данным за IV квартал 2016 года, в лидеры по объему выручки вырвалась компания X5 Retail Group, потеснив конкурента ПАО «Магнит». Выручка компаний увеличилась на 27,5% г/г до 291,3 млрд. руб. и на 9% г/г до 282,5 млрд. руб. соответственно. Еще одним немаловажным событием на рынке стала отчетность ритейлера ПАО «Лента», который преодолел отметку в 1 млн. кв.м. торговой площади благодаря покупке финского конкурента Kesko.

Стоит отметить, что в 2016 году большинство компаний сектора достигали роста выручки именно за счет экстенсивного наращивания торговых сетей, из-за чего в перспективе менеджмент компаний может столкнуться с резким падением выручки в расчете на кв.м. и необходимостью перехода к этапу увеличения эффективности бизнеса.

Ключевые фондовые индексы Европы завершили торговую неделю разнонаправленно. Несмотря на публикацию позитивной макроэкономической статистики по экономике еврозоны и Великобритании, инвесторы предпочли не совершать активных действий на рынках с повышенной политической неопределенностью, из-за чего уверенный подъем продемонстрировал лишь немецкий DAX. Опубликованные на неделе индексы деловой активности в промышленности еврозоны потребительскому доверию и деловому климату Германии подтвердили ожидания участников рынка по восстановлению экономики.

Удорожание цен на сырье, приводящее к росту цен производителей, благоприятно отражается на увеличении выпуска в промышленности и, как следствие, ведет к снижению безработицы в еврозоне. Сохранение позитивной тенденции повышает риск сворачивание программы QE ЕЦБ на заседании в марте, однако из-за роста влияния евроскептиков в политике вероятность данного события остается низкой.

Экономика Великобритании в IV квартале 2016 года выросла на 0,6% к/к, а в 2016 году – на 2% г/г. Наибольший вклад в подъем показателя внесли сфера услуг и строительство, которые за год выросли на 2,8% г/г и 1,4% г/г соответственно. Ожидать продолжения данной тенденции в 2017 году не стоит, что связано с переносом деятельности финансовых организаций в страны континентальной Европы для сохранения конкурентоспособности. Данный аспект может привести к падению отдачи от сферы услуг.

Основные американские фондовые индексы завершили торговую неделю в зеленой зоне. Достижение индексом Dow Jones отметки 20 тыс. пунктов было связано с положительными результатами квартальной отчетности и подписаниями протекционистских указов Дональдом Трампом. Самыми яркими из них можно назвать: выход из состава ТТП, снижение финансирования ООН и реформа вооруженных сил США, ужесточение миграционной политики и строительство стены с Мексикой, одобрение инфраструктурных проектов по возведению двух нефтяных труб в Канаду. За последнюю неделю в США было опубликовано мало статданных, однако самым важным показателем является динамика ВВП страны в IV квартале 2016 года.

Экономика США выросла в рассматриваемом периоде на 1,9% к/к в годовом выражении, в то время как ожидался подъем на 2,1% к/к. Основной причиной роста до сих пор остается внутреннее потребление, увеличивающееся благодаря положительным тенденциям на рынке труда, однако снижение объема экспорта на 1,7% г/г существенно затормозило подъем ВВП. Протекционистская политика новой администрации может усилить данный тренд, из-за чего темпы роста экономики в 2017 году, с малой долей вероятности, превысят 3% г/г.

Основным источником новостей в США были результаты квартальной отчетности американских компаний. По состоянию на конец недели финансовые результаты представили 34% корпораций из индекса S&P 500, при этом 65% из них превысили ожидания аналитиков по прибыли. Самыми значимыми из представленных отчетностей являются данные IT компаний Microsoft, Alphabet, Intel и телекоммуникационных гигантов AT&T, Verizon. Выручка всех компаний превзошла прогнозы аналитиков благодаря экстенсивному наращиванию клиентской базы и росту популярности облачных сервисов, однако прибыль корпораций оказалась хуже ожиданий, что связано с ростом издержек на рекламу, маркетинг и разработки.

Стоимость черного золота незначительно выросла по итогам торговой недели, несмотря на публикацию данных по росту запасов в хранилищах США. За последнюю неделю, согласно отчетности Информационной энергетической администрации (EIA), объем хранимой нефти вырос на 2,9 млн. барр.

Цены на драгоценные металлы продолжили снижение по итогам недели на фоне подъема стоимости доллара и увеличения доходности по государственным облигациям США.

Курс доллара вырос по отношению к мировым валютам из-за протекционистских действий администрации Дональда Трампа. Падение курса рубля по отношению к доллару и евро связано с комментариями Минфина РФ по планам начать покупку иностранной валюты в I квартале 2017 года.