Недельный обзор рынков (26.06 – 30.06.2017)

Фондовые рынки АТР завершили торговую неделю разнонаправленно. Японский индекс Nikkei 225 снизился после публикации неоднозначной макроэкономической статистики по экономике страны. Безработица в стране выросла до 3,1% в мае с отметки предыдущего месяца в 2,8%, инфляция осталась на неизменном уровне 0,4% г/г.

В то же время расходы домохозяйств сократились на 0,1% г/г, что оказалось позитивней прогноза в -0,7% г/г. Стабильность инфляции в совокупности с возможным ростом потребления в июле являются положительным знаком для экономики, однако увеличение уровня безработицы может сдержать темпы роста в следующем месяце. Площадки КНР были воодушевлены ростом показателей в промышленной отрасли. Так, индекс деловой активности (PMI) в промышленном секторе экономики Китая в июне вырос до 51.7 пункта с 51.2 пункта в мае. PMI в непроизводственном секторе экономики Китая в отчетном месяце увеличился на 0.4 пункта до 54.9 пункта.

Это свидетельствует о росте китайской экономики, вопреки ожиданиям ее замедления, однако для полноты картины стоит дождаться данных по аналогичным показателям от независимого агентства Caixin, которые должны выйти в понедельник 3 июля. В то же время за первые 5 месяцев 2017 года прибыль промышленных предприятий КНР достигла $424 млрд., что на 22,7% выше показателей аналогичного периода прошлого года. Несмотря на это, уже третий месяц подряд в Китае снижается уровень цен производителей, что может негативно повлиять на прибыль во II половине 2017 года.

Российские фондовые индексы продемонстрировали положительную динамику вслед за ростом цен на нефть, негативный корпоративный фон оказал давление на индексы, но позволил рынкам завершить неделю в зеленой зоне.

Главным корпоративным событием стал арест активов АФК «Системы» - 31,76% акций «МТС», 100% акций «МЕДСИ» и 90,47% акций «БЭСК». Арест наложен по решению арбитражного суда Башкирии в обеспечение иска компаний «Роснефть» и «Башнефть», а также республики Башкирия к АФК «Система» и АО «Система-Инвест». Арестованные активы оцениваются в сумме до 185 млрд. руб. Затянувшийся корпоративный конфликт «Роснефти» и «Системы» негативно отражается как на стоимости акций последней, так и на инвестиционном климате страны в целом, поскольку большинство экспертов считает иск необоснованным.

Золотодобывающая компания «Полюс» осуществила вторичное размещение акций (SPO) на Лондонской и Московской биржах, в рамках которого было привлечено более $800 млн. по цене $66,5 за бумагу. Около 90% размещения было выкуплено иностранными инвесторами. Проведенное SPO повысит уровень ликвидности акций и увеличит free float компании до 16,4%, а также позволит побороться за место в индексе MSCI Russia.

Ключевые фондовые индексы Европы не продемонстрировали единой динамики. Инвесторы отслеживали нефтяные котировки и изучали статданные по региону. По предварительным данным независимой исследовательской организации Markit, композитный индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг в еврозоне в июне снизился до 55.7 пункта с 56.8 пункта месяцем ранее. Аналитики ожидали уменьшения, связанного с сезонным фактором, однако предполагали более высокое итоговое значение.

Примечательно отметить, что деловая активность в ведущих экономиках региона показала разнонаправленную динамику.Так, значение индекса PMI в производственной сфере в Германии в июне снизилось до 59.3 пункта с 59.5 пункта месяцем ранее на фоне рекордного с 2011 года падения числа новых заказов. Деловая активность в производственной сфере Франции, наоборот, продемонстрировала расширение до 55 пунктов, в то время как прогноз аналитиков составлял 54 пункта. Сильные данные по количеству новых заказов на продукцию, а также повышенная загрузка мощностей вследствие высоких темпов найма новых сотрудников, оказали положительное воздействие на показатель.

По данным Национального статистического института Франции Insee, ВВП страны в I квартале 2017 года вырос на 0,5% к/к или на 1,1% г/г. Экономика Франции, таким образом, расширяется 3 квартал подряд. Рост в основном достигается благодаря повышенным тратам государства, а также увеличению инвестиций. Так, капиталовложения французского бизнеса в январе-марте увеличились на 1,2% к/к и на 2,1% в годовом выражении. В то же время Мюнхенский институт экономических исследований IFO улучшил прогнозы роста ВВП Германии на 2017 и 2018 годы. Снижение инфляции и безработицы в стране, а также повышение экспорта являются, по мнению экспертов, драйверами стабильного восстановления экономики. Оценка роста ВВП Германии в 2017 году повышена с 1,5% до 1,8% в год, в 2018 году — с 1,7% до 2% в год.

Фондовые индексы США завершили торговую неделю в красной зоне, инвесторы не получили от главы ФРС США Джанет Йеллен точных дат повышения процентной ставки, поэтому все внимание было сосредоточено на внутренней макростатистике. Так, экономика США в I квартале 2017 года выросла на 1,4% к/к в годовом выражении за счет неожиданно высоких расходов домохозяйств, а также увеличения объемов экспорта.

Последнее положительно сказалось на сокращении дефицита торгового баланса, который снизился в месячном выражении на 1,8% до $65,9 млрд. В то же время помешать подъему может противоречивая внутренняя политика страны. Президент США Дональд Трамп заявил, что ключевая реформа в здравоохранении, которая должна прийти на смену Obamacare, может не состояться, так как ряд сенаторов республиканской фракции отказался проголосовать за законопроект в нынешнем виде. Это может заставить инвесторов сомневаться в успешности выполнения президентом своих предвыборных обещаний.

Позитивные настроения преобладали в банковском секторе после того, как стало известно о том, что все системообразующие банки прошли ежегодные стресс-тесты ФРС и имеют достаточные объемы собственного капитала. Это позволит выплатить повышенные дивиденды, а также продолжить осуществление выкупа собственных акций. В пятницу финансовые результаты за IV квартал 2017 фискального года представила компания Nike, Inc. (NKE). Выручка повысилась на 5% г/г до $8,7 млрд. благодаря росту спроса в Китае и других развивающихся странах. Чистая прибыль выросла на 19% г/г и составила чуть больше $1 млрд.

Также стало известно о заключении партнерского соглашения с крупнейшим интернет-ритейлером Amazon.com, Inc. (AMZN). Оно будет взаимовыгодным для обеих компаний: Nike увеличит свою аудиторию благодаря широкому охвату Amazon, в свою очередь, Amazon получит возможность увеличить свои обороты благодаря прямым продажам товаров одного из самых популярных в мире производителей спортивных товаров.

Стоимость «черного золота» выросла по итогам недели на фоне уменьшения объема добычи нефти в США за прошедшую неделю на 1,1% до 9,3 млн. барр. в сутки. Также поддержку ценам оказал тропический шторм в Мексиканском заливе, который привел к закрытию нескольких буровых установок и нефтяных платформ. Давление на котировки оказали заявления Белого дома о намерении увеличить экспорт нефти до 1 млн. барр. в день.

Курс доллара за неделю снизился до минимумов с октября 2016 года за счет укрепления других национальных валют, поскольку представители ЕЦБ и Банка Англии за последние дни намекнули о подготовке программ по повышению процентных ставок. Курс рубля к бивалютной корзине снизился вслед за укреплением евро.