Продукты питания также продемонстрировали существенное подорожание на 21,9% г/г. Все это привело к увеличению уровня бедности в стране, снижению реальных заработных плат и сокращению внутреннего спроса. В попытке сдержать темпы инфляции Банк России был вынужден значительно поднять ключевую ставку в декабре 2014 года до уровня в 17% годовых. При этом по мере уменьшения инфляционных ожиданий на фоне стабилизации курса рубля и котировок нефти регулятор начал в феврале 2015 года постепенное понижение ставки до текущей отметки в 11% годовых.
По нашим ожиданиям, ЦБ РФ может вновь прибегнуть к смягчению монетарной политики на следующем заседании в целях поддержки российской экономики, т.к. подорожание стоимости заимствований отрицательно сказалось как на корпоративном секторе, так и на финансах домохозяйств. В тоже время риски для дальнейшего роста потребительских цен сейчас относительно минимальны, а Минэкономразвития прогнозирует замедление темпов инфляции до 12,7-12,8% г/г по итогам 2015 года. Между тем целевой ориентир регулятора по инфляции на 2016 год составляет 5,5-6,5% г/г.
Марина Теущакова - младший аналитик QB Finance
