По итогам 2015 года общий мировой объем инвестиций в сектор возобновляемых источников энергии вырос на 4% г/г и достиг $280,9 млрд. При этом годом ранее из совокупного объема вложений в размере $270 млрд. около $242,5 млрд. было выделено в рамках финансирования установки новых производственных мощностей. Примечательно, что на обновление и установку производственных мощностей, основанных на ископаемых источниках энергии, в 2014 году было выделено немногим больше - $289 млрд., из которых на “новые” мегаватты было направлено только $132 млрд.
Постепенное повышение энергоэффективности в секторе возобновляемых источников энергии, а также необходимость решения вопроса загрязнения окружающей среды открывают новую эру в развитии энергетического сектора. Пионером приходящей эпохи может стать Китай, в 2015 году оставивший далеко позади по объему инвестиций в возобновляемые источники энергии своих конкурентов - Европу и США. По итогам 2015 года совокупный объем инвестиций в возобновляемые источники энергии (исключая сектор гидроэнергетики и ядерной энергетики, а также затраты на исследования и разработки) в Китае вырос на 18,6% г/г и достиг исторического максимума в $98,8 млрд. (или 35,2% от общемирового объема инвестиций в сектор).
ПРИ ЭТОМ В 2004 ГОДУ ДАННАЯ СУММА СОСТАВЛЯЛА ВСЕГО $3 МЛРД. (ИЛИ 6,7% ОТ ОБЩЕМИРОВОГО ОБЪЕМА ИНВЕСТИЦИЙ). СРЕДНИЙ ПРИРОСТ ИНВЕСТИЦИЙ В СЕКТОР В ПЕРИОД С 2004 ПО 2015 ГГ. ДОСТИГ 37,4% ПО СРАВНЕНИЮ С РОСТОМ В США НА 20,6% И ЕВРОПЕ НА 6%.
Основные причины развития сектора возобновляемых источников энергии
Среди основных причин стремительного развития сектора в Китае - острая необходимость снижения вредных выбросов в атмосферу, а также снижение издержек на производство электроэнергии. Так в декабре 2015 года Метеорологическая служба Китая дважды объявляла “красный уровень экологической опасности” в Пекине - данная ситуация была зафиксирована впервые в истории. Содержание вредных частиц в атмосфере Пекина более чем в 20 раз превысило рекомендуемую норму Всемирной организации здравоохранения. Стоит отметить, что при подобной ситуации метеорологические службы советуют закрывать школы, а также ограничивать движение транспорта. Главным виновником подобной ситуации является уголь, выбросы от переработки которого наносят наибольший вред окружающей среде.
Дело в том, что на текущий момент уголь является самым дешевым источником энергии, и в 2014 году 66% всей потребляемой в Китае энергии было получено при переработке угля. По итогам 2014 года эмиссия CO2 (углекислого газа) в Китае составила 11,5 млрд. тонн, что составляет 31% общемирового объема эмиссии. Колоссальные объемы сжигания угля привели к тому, что 16 из 20 наиболее загрязненных городов в мире находятся в Поднебесной. Несмотря на то, что в расчете на одного жителя эмиссия в Китае составляет только 8,2 тонны (по сравнению с максимальными в США 18,6 тоннами на жителя), обеспокоенность вызывает стремительное увеличение данного показателя именно в Поднебесной.
С 2000 года эмиссия CO2 в Китае в расчете на одного жителя выросла в 3 раза, в то время как в США данный уровень упал на 15%. Согласно выдвинутым в рамках конвенции ООН об изменении климата предложениям китайских властей, к 2030 году Китай намерен сократить выбросы CO2 на 60-65% по отношению к уровню 2005 года (то есть на 80% по отношению к текущему уровню), а также довести уровень генерации электроэнергии из неископаемых источников до 20% (с 11,2% в 2014 году). Реализация данной стратегии делает жизненно важным масштабное развитие сектора возобновляемых источников энергии: к примеру, выбросы парниковых газов на выработанный 1 квт/ч “угольной” энергии в 80 раз превышают аналогичный показатель при использовании энергии ветра.
Текущее развитие отрасли возобновляемых источников энергии в Китае - это не только шаг на пути к снижению загрязнения окружающей среды, но и естественный процесс поиска наиболее экономически выгодных источников энергии. Уже сейчас приведенная стоимость производства электричества (LCOE) в Китае посредством ветроэнергетики составляет $77 МВт/ч, в солнечной энергетике - $109 МВт/ч, в то время как электричество, вырабатываемое с помощью газа, стоит $113 МВт/ч (себестоимость “угольной” генерации составляет $44 МВт/ч). При этом на текущий момент в секторе солнечной энергии существуют проекты, которые реализуются по цене в $58.5 МВт/ч.
ПО НАШЕМУ МНЕНИЮ, НЕСМОТРЯ НА СНИЖЕНИЕ КОТИРОВОК ПРИРОДНОГО СЫРЬЯ В 2014-2015 ГГ., ЦЕНОВОЙ РАЗРЫВ МЕЖДУ ГАЗОВОЙ И ВОЗОБНОВЛЯЕМОЙ ЭНЕРГЕТИКОЙ В КИТАЕ БУДЕТ ТОЛЬКО ВОЗРАСТАТЬ В СВЯЗИ С ПОВЫШЕНИЕМ КОНКУРЕНЦИИ В СЕКТОРЕ ВОЗОБНОВЛЯЕМОЙ ЭНЕРГЕТИКИ, А ТАКЖЕ БЛАГОДАРЯ СОКРАЩЕНИЮ ИЗДЕРЖЕК В ОТРАСЛИ ЗА СЧЕТ ЭФФЕКТА МАСШТАБА.
Перспективы развития сектора в Китае
Реализация программы Китая по сокращению вредных выбросов в атмосферу к 2030 году, по оценкам представителей Greenpeace, потребует в ближайшие 15 лет от страны строительства дополнительных энергетических ферм, основанных на возобновляемых источниках энергии общей мощностью 800-1000 ГВт. Для сравнения, по итогам 2014 года совокупная максимальная мощность всех электростанций Китая (в том числе работающих на ископаемом топливе) составила 1329 ГВт. По нашим прогнозам, подобные грандиозные масштабы строительства экологически чистых производств в Поднебесной вполне реальны.
При этом ключевую роль в данном развитии будут играть секторы солнечной и ветряной энергетики. По итогам 2014 года на два направления пришлось 92,3% совокупного объема общемировых инвестиций в сектор возобновляемой энергетики. В последние годы лидером по темпам вливаний средств остается отрасль солнечной энергетики - если в 2004 году только 26,7% новых инвестиций пришлось на данный сектор, то к 2014 году $0.55 с каждого вложенного доллара идут именно на установку “солнечных” ферм и развитие инфраструктуры.
ВМЕСТЕ С ТЕМ, В СЕКТОРЕ ВЕТРЯНОЙ ЭНЕРГЕТИКИ МЫ РАССЧИТЫВАЕМ УВИДЕТЬ РОСТ ИНВЕСТИЦИЙ В МАТЕРИКОВЫЕ ПРОЕКТЫ. РАССЧИТЫВАТЬ НА СНИЖЕНИЕ СТОИМОСТИ ЭНЕРГИИ, ПОЛУЧЕННОЙ ЗА СЧЕТ ВЕТРЯНЫХ МЕЛЬНИЦ, УСТАНОВЛЕННЫХ НА ВОДЕ, НЕ ПРИХОДИТСЯ.
С конца 2009 года средняя себестоимость энергии на данных станциях выросла на 35% до $203 МВт/ч. Строители подобных станций вынуждены уходить все глубже в моря при постройке новых станций, что негативно сказывается на издержках. Наша уверенность в выполнении Китаем поставленных целей обусловлена и последними результатами Поднебесной на пути к реализации среднесрочного плана увеличения производственных мощностей, основанных на возобновляемых источниках энергии. В 2004-2005 году в планы Правительства КНР входила постройка 20 ГВт установленной мощности в ветроэнергетике и 2 ГВт в солнечной энергетике к 2020 году. На текущий момент данные планы пересмотрены в сторону увеличения в 10 и 50 раз соответственно.
Только по итогам 2015 года в Китае было установлено 29 ГВт новых мощностей в ветроэнергетике (46,8% от мировой новой установленной мощности в отрасли) и 15,1 ГВт в секторе солнечной энергетики (26,5% от мировой новой установленной мощности в отрасли). В то же время совокупный объем установленных мощностей в секторе ветрогенерации достиг 144 ГВт, в секторе солнечной энергетики - 45,6 ГВт. Для сравнения, общий объем установленных мощностей в Китае (в секторе солнечной и ветряной энергетики) с 2006 по 2015 гг. вырос в 71 раз, в США - в 8,2 раза, а в Европе - в 4,6 раз. Перспектива развития сектора возобновляемых источников энергии во всем мире, по нашему мнению, открывает широкие возможности для инвесторов.
ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ СТОИТ УДЕЛИТЬ ИМЕННО КИТАЙСКИМ КОМПАНИЯМ, В КОТОРЫХ ЗАНЯТО 44% ВСЕХ РАБОТНИКОВ СЕКТОРА (ИЛИ 3,39 МЛН. ИЗ 7,67 МЛН.). НА ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ КИТАЙСКИЕ ПРОИЗВОДИТЕЛИ РЕАЛИЗУЮТ ОКОЛО 70% МИРОВОГО ОБЪЕМА СОЛНЕЧНЫХ БАТАРЕЙ, А ТАКЖЕ ЯВЛЯЮТСЯ ЛИДЕРАМИ ПО ПРОИЗВОДСТВУ ВЕТРЯНЫХ ТУРБИН.
Так в 2015 году первое место по объему установленных мощностей в ветряной энергетике занял китайский производитель Goldwind Global с долей рынка в 12,6% (3-е место в 2014 году с долей рынка в 9%). В топ-10 производителей ветряных турбин попали еще 4 представителя из Китая, среди которых Guodian, Ming Yang, Envision и CSIC.
Дополнительным источником роста финансовых показателей китайских представителей сектора возобновляемых источников энергии, по нашему мнению, может стать экспансия местных производителей на рынок Индии. Если в Китае почти 100% населения имеют доступ к электроэнергии, то в Индии данный показатель находится на уровне 75%, то есть доступ к электроэнергии не имеют около 304 млн. человек.
В рамках плана по электрификации индийское правительство к 2022 году намерено увеличить установленную мощность солнечных электростанций до 100 ГВт (при совокупной установленной мощности в 4 ГВт по итогам 2015 года), а также довести установленную мощность ветряных генераторов до 60 ГВт (при совокупной установленной мощности в 24 ГВт по итогам 2015 года). Учитывая то, что на текущий момент индийская энергетика обладает около 275 ГВт установленных мощностей, установка новых мощностей в размере 132 ГВт энергии к 2022 году, основанных на энергии солнца и ветра, может привести к существенной трансформации всей энергетической отрасли в стране.
ПО НАШИМ ПРОГНОЗАМ, КИТАЙСКИЕ ПРОИЗВОДИТЕЛИ МОГУТ СЫГРАТЬ ОДНУ ИЗ ГЛАВНЫХ РОЛЕЙ В ДАННОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ - ВЫБОР В ПОЛЬЗУ КОМПАНИЙ ИЗ ПОДНЕБЕСНОЙ БУДЕТ ОБУСЛОВЛЕН КАК ГЕОГРАФИЧЕСКОЙ БЛИЗОСТЬЮ ПРОИЗВОДСТВА, ТАК И ИННОВАЦИОННЫМИ РАЗРАБОТКАМИ КИТАЙСКИХ КОРПОРАЦИЙ.
Стоит отметить, что развитие сектора возобновляемых источников энергии должно стимулировать и усовершенствование распределительных сетей в Китае и Индии. Именно скорость построения распределительных сетей может стать главным препятствием на пути к переходу к возобновляемым источникам энергии в ближайшие годы. Тем не менее мы оцениваем данный риск как незначительный.
Быстрый рост инвестиций в возобновляемые источники энергии в Китае вызван заметным снижением себестоимости “чистой” энергии, а также планы Индии по увеличению инвестиций в отрасль, по нашему мнению, свидетельствуют в пользу наступления новой эры в секторе энергетики. При этом мы рекомендуем инвесторам обратить внимание именно на представителей отрасли из Китая, которые занимают лидирующие позиции в секторе.
Александр Жданов - аналитик QBF
