Обращение Путина: ключевые моменты

25 марта 2020 года президент РФ Владимир Путин выступил перед гражданами страны в связи с угрозой распространения коронавируса в стране. В ходе выступления президент анонсировал большое количество мер, направленных на социальную и финансовую поддержку населения и предприятий в ближайшие несколько месяцев. Кроме того, Владимир Путин объявил о том, что следующая неделя с 30 марта по 5 апреля будет нерабочей, чтобы приостановить распространение коронавируса, однако об объявлении всеобщего карантина пока речь не идет. Московская биржа продолжит работать в штатном режиме и на всех основных рынках торги будут проводиться. 

Однако наиболее важными новостями для инвесторов и вкладчиков стали введение налога в размере 13% на проценты по банковским вкладам размером более 1 млн руб. и повышение налога на дивидендные выплаты, которые выводятся на зарубежные счета, с 2% до 15%. Ожидается, что новые правила вступят в силу с начала 2021 года. Новые налоги были восприняты неоднозначно, однако с уверенностью можно сказать, что они вынудят инвесторов изменить свои предпочтения, принципы и инструменты инвестирования.

По состоянию на утро 30 марта на территории РФ зафиксировано 1836 случаев заболевания вирусом Covid-19. В течение последних недель в стране были введены ограничительные меры: прекращены полеты заграницу, запрещены массовые мероприятия различного характера, закрыты кафе, кинотеатры, торговые центры и др. Населению рекомендуется оставаться дома и не выходить на улицу без надобности. 

Очевидно, что нарушение рабочего процесса и сокращение производства ввиду отсутствия людей на рабочем месте по причине болезни, болезни детей или просто самоизоляции приведет к росту издержек организаций. Часть населения, вероятно, недополучит доходов из-за увольнения или больничного. Объявленные президентом меры поддержки населения и МСП (малых и средних предприятий) рассчитаны на полгода, начиная с апреля, и включают в себя:

• Продление социальных выплат и льгот на полгода без предоставления справок;

• Минимальные выплаты по больничным листам устанавливаются на уровне МРОТ;

• Размер пособия по безработице приравнивается к МРОТ;

• Семьи, имеющие право на материнский капитал, будут получать по 5 тыс. руб. на каждого ребенка до 3-х лет ежемесячно в течение 3-х месяцев;

• В случае снижения месячных доходов более чем на 30% гражданам будет предоставлена отсрочка по обслуживанию потребительских и ипотечных кредитов;

• Малым и средним предприятиям будет дана отсрочка по налогам на 6 месяцев, кроме НДС;

• Введение моратория на полгода на требования банкротств предприятий из наиболее уязвимых секторов;

• Для сотрудников МСП ставка страховых взносов, уплачиваемых работодателем, снижается с 30% до 15% для зарплат больше МРОТ.

Более подробно стоит остановиться на мерах, которые затронут вкладчиков и инвесторов. Во-первых, будет введен налог в размере 13% на банковские вклады для граждан, чей общий объем вкладов или инвестиций в долговые ценные бумаги превышает 1 млн рублей. Облагаться налогом будут только начисляемые проценты, а не вся сумма вкладов. По оценкам президента, данное нововведение затронет лишь около 1% вкладчиков, однако статистика свидетельствует об обратном. 

По стоянию на 1 января 2020 года объем средств физических лиц на банковских депозитах составил 30,6 трлн руб., увеличившись за год на 10,1%, а средний размер банковского вклада составил 172 тыс. руб. По данным Агентства по страхованию вкладов, около 55% денежных средств населения на депозитах приходится на вклады размером более 1 млн руб. В 2019 году количество вкладов объемом 1-1,4 млн руб. увеличилось на 12% в годовом выражении, а количество вкладов объемом 1,4-3 млн руб. расширилось на 14,7% в годовом выражении. Налоги придется заплатить всем, чьи совокупные средства на депозитах превышают 1 млн руб., даже если они разделены по нескольким счетам и вкладам. По нашим оценкам, новые меры могут коснуться 30-50% всех вкладчиков.

Во-вторых, будет повышен налог на выводимые за рубеж дивиденды и проценты с 2% до 15%. Президент назвал несправедливой ситуацию, когда физические лица платят подоходный налог в размере 13%, а собственники бизнеса – намного меньше, поскольку большая часть прибыли корпораций выплачивается им в виде дивидендов и выводится на зарубежные счета. Путин прокомментировал, что частных инвесторов данная мера не коснется, а затронет только владельцев существенных долей в капитале крупных российских корпораций. 

Введение новых налогов возможно с 2021 года, отмечается в сообщении главы комитета ГД по финансовому рынку Аксакова. Дополнительные поступления в федеральный бюджет, которые будут обеспечены данными нововведениями, должны направляться в качестве финансовой помощи лицам, наиболее пострадавшим из-за эпидемии коронавируса.

Как это может сказаться на российском фондовом рынке и что делать в данной ситуации частным инвесторам? В ближайшие 1-2 года могут наблюдаться повышенный интерес инвесторов с крупным капиталом к рынкам облигаций и акций и отток средств с банковских вкладов. Сторонники пассивного инвестирования будут вынуждены осуществлять управление капиталом более активно. Частные инвесторы с небольшим капиталом до 1 млн руб. также могут постепенно выходить на фондовый рынок и осваивать такой инструмент как акции. Из года в год число инвесторов на российском фондовом рынке растет. По данным Московской биржи, в 2019 году количество частных инвесторов на бирже удвоилось до 3,8 млн чел. с 1,9 млн чел. в 2018 году.

В 2019 году дивидендная доходность Индекса МосБиржи превысила средние ставки по банковским депозитам для физических лиц сроком более одного года. А помимо ежегодной дивидендной доходности акции обеспечивают еще и доход от роста курсовой стоимости. Это неплохой стимул использовать в своих интересах потенциал развивающегося российского фондового рынка. В 2020 году ряд российских эмитентов планирует выплатить рекордные дивиденды, несмотря на ухудшение глобальной конъюнктуры из-за распространения коронавируса. 

На фоне коррекции отечественный фондовый рынок стал еще дешевле и сейчас оценивается в 5х по мультипликатору Р/Е, тогда как годовая дивидендная доходность оценивается в 7,4% (по состоянию на 28 февраля). Стоит отметить, что уже в следующем году дивидендные выплаты компаний могут оказаться ниже в связи с рядом факторов, поэтому наиболее удачное время для входа в рынок – перед началом предстоящего летнего дивидендного сезона.

Кроме того, в текущей ситуации возрастает актуальность ПИФов в качестве инструмента для инвестиций. По ним налог придется заплатить только после продажи паев, тогда как сделки внутри ПИФов налогом не облагаются. Интересны могут быть индексные фонды, включающие «голубые фишки» на Московской бирже, а также облигационные фонды, которые по своей сути практически не отличаются от самостоятельной покупки облигаций и обеспечивают аналогичную доходность. Также можно обратить внимание на акционные и облигационные ETF, которые торгуются на Московской бирже. Их покупка доступна индивидуальным инвесторам даже с небольшим стартовым капиталом, однако пока выбор ETF на нашем рынке невелик.

Ксения Лапшина, аналитик QBF